《金融投资学》试题 ( A )
一、名词解释（每个4分，共20分）：
套利 非系统风险 可赎回债券 利率远期合约 到期收益率 二、计算题（每题8分，共48分）
1、公司目前支付每股股利6.5元，预计股利增长率为8%，该股票的预期收益率为15%，求该股票的理论价值。若每股股利提高到7元，或者股利增长率增加到10%，或者预期股票收益率增加到20%，分别求股票的理论价值。
2、3种股票的期望报酬率和风险如下,求等权组合的期望报酬率和风险。 资产1 资产2 资产3 E（R1）=0.12 E（R2）=0.14 E（R3）=0.09 ?12=0.16 ?12=0.8 ?22=0.25 ?23=0.4 ?32=0.0.36 ?13=0.2 3、市场组合的期望收益率及标准差分别为12%和5%，无风险利率为4%，求资本市场线的公式和风险报酬边际替代率。如果投资组合的标准差为20%，求投资组合的期望收益率。
4、假定市场的预期收益率为14%，一只股票的β值为1.2，短期国债的利率为6%，求股票的预期收益率。
一家基金所公布的3个月的收益率如下： 月度 1 2 3 持有期收益率（%） 2 8 -4 算术平均收益率和几何平均收益率 5、公司当前的股票价格为23.5元，公司未来可能出现的情况如下： 公司状况 概率P 年末价格 每年的股利 高增长 0．35 35 4．4 正常增长 0．30 27 4．00 无增长 0．35 15 4．00 求投资该公司股票一年，各情况下的持有期收益率分别是多少？并求该股票的风险。
6、市场组合的风险溢价是8%，标准差是22%，如果一个投资组合由2个公司股票按25%和75%的比率组成，且2个公司的贝塔值分别为1.11和1.25，这个投资组合的风险溢价是多少？ 三、简述题（每题8，共32分）
1、简述开放式基金和封闭式基金的区别。
2、利率期限结构都有那些理论？并简述其主要观点。 3、阐述有效市场理论的主要内容。 4、简述套利定价理论的主要观点。
《金融投资学》试题(B)
一、 名词解释（每题4分，共20分）
投资基金 债券凸性 到期收益率 除权除息日 市盈率
1、期A公司的股票在一年后为59.77元，它的现值为50元，且预期一年后公司支付每股2.15元股利，求：该股票预期股利收益率、价格预期增长率和持有期收益率；如果该股票的贝塔值为1.15，无风险利率为6%，市场组合的预期收益率为14%，求股票的预期收益率，股票现值。 2、
假设债券的的预期收益率（ERB）=10%，标准差?B?12%；股票的预期收益率E（RS）=17%，，标准差?S?25%；投资债券的比例XB=0.5，股票的投资比率XS=0.5.如果该投资组合的标准差为15%，求债券和股票的相关系数?BS和该组合的预期收益率。3、你预期A公司的股票在一年后为59.77元，它的现值为50元，且预期一年后公司支付每股2.15元股利，求：该股票预期股利收益率、价格预期增长率和持有期收益率；如果该股票的贝塔值为1.15，无风险利率为6%，市场组合的预期收益率为14%，求股票的预期收益率，股票现值。
4、某公司当前的股票价格为23.5元，公司未来可能出现的情况如下： 公司状况 概率P 年末价格 每年的股利 高增长 0．35 35 4．4 正常增长 0．30 27 4．00 无增长 0．35 15 4．00 求投资该公司股票一年，各情况下的持有期收益率分别是多少？并求该股票的风险。
5、假设市场组合的期望收益率及标准差分别为12%和5%，无风险利率为4%，求资本市场线的公式和风险报酬边际替代率。如果投资组合的标准差为20%，求投资组合的期望收益率。
6、假定2年期债券每半年支付利息一次，面值为1000元，息票的年利率为8%，市场到期收益率为12%，计算债券的久期。假设市场利率提高到12.1%,问债券市场价格如何变化？
三、简述题与思考题（每题4分，共48分）
1、两个投资经理他们都使用证券分析技术，运用输入的数据来构建最优组合，如果经理A推出的有效边界位于经理B的有效边界的西北方向，是否可以认为经理A的证券分析能力优于经理B？ 2、比较证券市场线与资本市场线。
3、如果弱有效市场假定是正确的，那么，是否可以说明强有效市场假定也是正确的？反之，强有效市场假定是否可以说明若有效市场假定是正确的？ 4、简述利率的期限结构理论。
《金融投资学》试题(C)
一、名词解释（每个4分，共20分）
无风险套利 风险厌恶 系统风险 到期期收益率 市盈率 二、计算题（每题8分，共48分）
1、预计某只股票的下年的股利为每股10.5元，一年后股价为112.6，市场指数的期望报酬率为15%，无风险利率为5%，该股票的β值为0.95，求该股票理论价值。若股票的现在市场价格为103.2，你如何投资？并求持有期收益率？
2、 某公司债券尚有10年到期，其票面利率为8%，每半年付息一次，债券面值为1000，债券的到期收益率为10%。于第一次支付利息后135天，一投资者欲购买该债券，请求该债券的合理价格。
3、假设3种股票的期望报酬率和风险如下,求等权组合的期望报酬率和风险。 资产1 资产2 资产3 E（R1）=0.12 E（R2）=0.14 E（R3）=0.09 ?12=0.16 ?12=0.8 ?22=0.25 ?23=0.4 ?32=0.36 ?13=0.2 4、一家基金所公布的3个月的收益率如下： 月度 1 2 持有期收益率（%） 2 8 求月度的算术平均收益率和几何平均收益率。 3 -4 5、如果无风险资产的利率RF?7%，市场组合M的预期收益率E（RM）=15%，?M?22%。现构造一个由无风险资产和市场组合M组成的投资组合，如果投资无风险资产的比例分别为100%，50%，0%，分别求投资组合的预期收益率，并在资本分配线上标出各点。6、假定市场组合的风险溢价是8%，标准差是22%，如果一个投资组合由2个公司股票按25%和75%的比率组成，且2个公司的贝塔值分别为1.11和1.25，这个投资组合的风险溢价是多少？
三、简述题（每题8分，共32分）
1、举例说明债券价格与收益率之间反向关系的内在机制。 2、举例说明荷兰式招标与美国式招标的不同。
3、如果一个证券的方差较高，而它的β值为0.5；另一只证券的β值为1.5，请比较2只证券的风险溢价并说明原因.
4、如果你发现高层管理人员投资于本公司的股票时会获得比较高的收益，这是否会违背弱有效市场的假定？是否会违背强有效市场的假定？