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萨克斯《全球视角的宏观经济学》
第13章 开放经济中的宏观经济政策：固定汇率的情况
课后习题详解
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一、概念题
1．蒙代尔—弗莱明模型（Mundell-Fleming model） 答：蒙代尔—弗莱明模型是以货币金融角度为主，开放经济进行宏观分析的基本分析框架。它将封闭经济的宏观分析工具IS?LM模型扩展到开放经济下，对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行分析研究。在西方的文献中，蒙代尔—弗莱明模型被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机，对国际金融学的发展有很大影响。
蒙代尔—弗莱明模型的分析对象是一个小型开放经济国家。分析的前提是：总供给曲线是水平的；即使在长期里，购买力平价也不存在，汇率完全依据国际收支状况进行调整；不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。
在以上前提下，蒙代尔—弗莱明模型得出的结论是：固定汇率制下财政政策相对有效，货币政策相对无效，但可以改变基础货币的构成；浮动汇率制下货币政策相对有效，财政政策相对无效，但可以改变总支出构成。
2．差别产品（differentiated goods） 答：差别产品又称“差异产品”，是“同质产品”的对称，指同一类产品中，在产品的商标、包装、设计、质量、性能、声誉、服务、销售地点、商店风格等方面具有品牌差别的产品。一方面，这种产品由于具有不同特色而具有不完全替代性；另一方面，又因为它们具有相似之处而具有一定的可替代性。差别产品是垄断竞争市场中销售的商品，各企业是其自己品牌的惟一生产者。
3．本国产品（home good）
答：本国产品是指对一个国家来说，在其本国生产的产品。如对于美国来说，在美国生产的产品就是本国产品。
4．外国产品（foreign good）
答：外国产品是指对一个国家来说，不在其本国生产的产品，如从国外进口的产品。
5．国内吸收（domestic absorption）
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答：国内吸收指国内消费、投资和政府支出的总和。在开放经济中，吸收度量的是国内居民的总支出；由于国内吸收等于消费、投资和政府支出之和，因此，已知影响消费和投资的变量，便可以写出吸收方程：
F??E??A/P?a?G,T,?Q?T?,MPK,i?
+?????+??
6．实际汇率（real exchange rate）
答：实际汇率也称法定汇率，是名义汇率的对称，指在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率，反映两种货币的实际价值变化，并且可以用来衡量两国产品在国际市场上的EP*相对（价格）竞争力。实际汇率的计算公式为e?。（其中，E为直接标价法的名义汇
P率，即用本币表示的外币价格，P*为以外币表示的外国商品价格水平，P为以本币表示的本国商品价格水平）。
在金本位制度下，各国规定了每一铸币单位的含金量，两种货币的含金量的对比称为铸币平价。这种铸币平价就是在金本位制度下两种货币实际价值的对比形成的汇率，是金本位制度下的实际汇率。在纸币流通制度下，纸币是黄金的价值符号，起初规定了纸币的含金量，这种纸币的含金量的对比称为黄金平价，此时实际汇率以黄金平价为基础。后来由于纸币的法定含金量与纸币实际代表的含金量脱节，因而纸币汇率改由其实际价值的对比来确定其汇率。总之，无论是在金本位制度还是在纸币流通制度下，决定汇率的基础都是货币实际价值的对比，实际汇率不依外汇市场供求波动而波动，不是市场实际外汇买卖的汇率而应是买卖外汇的基础。外汇市场上实际买卖外汇的汇率总是偏离实际汇率。
7．贬值（depreciation）
答：贬值与“升值”相对应，是指国内通货价值相对于其他国家通货价值的减少。在直接标价法下，通货贬值时，汇率的数量增加；在间接标价法下，通货贬值时，汇率的数量减少。通货贬值后，本国货币只能兑换数量减少的其他国家的货币，因此用外国货币表示的本国商品劳务的价格下降，使本国商品劳务价格相对于其他国家变得便宜，所以，通货贬值能促进出口抑制进口。一国通货贬值通常是由于国际收支持续逆差，外汇短缺造成的。外汇短缺，外汇汇率会上升，该国为偿付对外债务会减少对本币的需求，使本币汇率下跌，影响币值稳定而发生贬值。
8．升值（appreciation） 答：升值是指单位货币所含有的价值或所代表的价值的上升，又称货币增值、通货升值，是货币贬值的对称。
币值是指单位货币所含有的价值或所代表的价值。在金属货币制度下，单位货币的价值取决于其含有的金属量。在现代货币制度下，纸币本身没有价值，纸币所代表的价值取决于流通中的纸币数量是否符合货币需要量。因此，币值一般表示为对商品和服务的购买能力。货币升值可以从不同角度来理解。从国内角度看，货币升值在金属货币制度下是指增加本国货币的法定含金属量，提高其对金属的比价，以提高本国货币价值的措施；货币升值在现代纸币制度下是指流通中的纸币数量低于所需要的货币需要量即通货紧缩时，纸币价值上升。从国际角度看，货币价值表示为与外国货币的兑换能力，具体表现为汇率的变动。这时货币
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升值就是指一单位本国货币兑换外国货币能力的提高，即本国货币对外汇价的提高。
9．币值低估（devaluation）
答：币值低估，即汇率低估，指一国货币的汇率低于其本身应具有的价值。在自由外汇市场上，汇率由外汇供求关系决定，一般不存在低估现象。而在由官方外汇机构制定汇率时，则会出现故意低估其货币价值，降低本国货币汇率的现象。汇率低估可表示为本国货币升值幅度低于国内通货膨胀与国外通货膨胀程度的差额，即本国货币汇率低于相对购买力平价。汇率低估采用高于本国通货膨胀率的物价指数来计算汇率，汇率低估使本国出口商品以外币表示的价格降低，能增强本国商品在国际市场上的竞争能力，有利于出口的增加；同时，使外国商品以本国货币表示的价格提高，有利于限制其进口。
10．资本流动线（capital mobility line）
答：资本流动线，又称CM线，是描述资本完全流动情况下，既无资本流入又无资本流出时的利率与收入之间关系的曲线。如果资本可以自由地跨国界流动，那么国内利率i将等于国外利率i*，因此关系i?i*即为资本流动CM线。
因此，在蒙代尔—弗莱明模型中，CM线的斜率为无穷大，即CM线为水平直线。当国内利率超过国际利率，资本流入；反之，国内利率低于国际利率，资本流出。因此，一国的国内利率水平受国际市场利率水平的影响，政策当局的经济政策不但不能改变利率水平，反而要受国际资本流动的影响。
11．货币供给内生性（money supply endogeneity） 答：货币供给的内生性是指货币供给难以由中央银行直接控制，而是由经济运行本身的内在要求决定的，是经济体系内部各经济主体共同决定的现象。内生性货币供给的思想主要认为物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供应量，货币供应量从属或适应于货币需求，强力货币（H）与货币供给（M）之间并不存在简单明确的倍数关系。
银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性，利率的变动会影响银行调整其资产负债规模，也会引导社会公众改变其资产偏好行为，从而影响中央银行货币供应量的倍数扩张机制。另外，银行的贷款要求等因素也影响内生性行为。最后，二战后非银行金融机构的兴起，打破了其与商业银行间的区别，从而使非银行金融机构也加入了商业银行货币信用创造的行列，这些都使中央银行的货币供应量成为一个内生性的变量。
货币供给内生性要求货币当局在制定和实施货币政策时，要注意对公众货币需求的预测，研究影响货币乘数变动的因素。为提高货币政策的效果和精准度，中央银行还应采取措施合理引导公众预期，使之朝着合乎政策当局意愿的方向发展。中央银行也不应仅仅是对商业银行和货币供应量的控制，而且要注意对包括商业银行在内的整个金融体系所创造的信用规模的控制。
12．财政政策的有效性（effectiveness of fiscal policy） 答：财政政策的有效性是指当政府运用财政政策工具来调节经济时，能够达到预期目的的程度。
（1）在封闭经济中，如果LM曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策的有效性越强。如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策的有效性最大。
（2）在开放经济中：在固定汇率制下，随着资本流动性的增加，长期内财政政策的有
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