三 国内外的现状分析
2005年7月以来，人民币汇率在来自国际的压力下一再上调，我国进出口贸易受到重大影响。根据一般弹性分析，本币升值使出口量减少，出口品的本币价格上升，使出口额减少，从而恶化一国贸易收支。但是一些学者在通过实证分析后发现人民币升值并未立刻马上恶化我国贸易收支。如唐鹏蛟从实证角度对人民币升值以来的贸易差额状况从整体上进行分析，并以服装行业为例具体考察，从图形上得出我国目前已出现影响贸易净出口增速的反J形曲线。反J形曲线是由国际金融界著名的J形曲线衍变而来。许多国内学者也从这一方面进行探讨了出现这一情况的原因。如范爱军提出，货币贬值后进出口相对价格变化与贸易流量 增减之间存在五种“时滞”：(1)由于新价格的信息不是立即为买卖双方所知存在认识时滞。(2)由于贸易商需要时间来判断价格变化的重要性，从而作出决定，定购新货物和劳务，存在决策时滞。(3)由于需要时间来把新的定货送到一国边境，存在送货时滞。(4)由于某些部门在定购新的货物之前要用掉存货和已在生产过程中的机器设备与材料，存在取代时滞。(5)由于对需求已增加的商品、劳务供应的增加需要时间，存在生产时滞。正是因为存在这些时滞，才使得其曲线呈现J形。
但是也有学者持相反观点。如缪丽，姜慧芬（2007）提出，2005年7月至2006年9月人民币升值并没有导致反J曲线效应的出现，并分析了原因。艾爱（2007）通过对月度数据的回归分析和协调检验，证明了人民币汇率和贸易收支的长期稳定关系。这些学者没有得出反J曲线效应的原因有（1）人民币升值缓慢；（2）中间产品比重加大；（3）出口对象国家对中国出口商品的以来程度较高；（4）世界经济总体呈良好发展势头。但是我们说，任何模型都是建立在一定假设条件下才能实现的，当假设条件不能完全实现的时候，模型得出的结论就会弱化。
戴祖祥(1997)对我国1981年到1995年的数据进行计算，得出我国出口需求 价格弹性为-1．0331，结合IMF计算出我国进口需求的价格弹性为一0．3，两者相加的绝对值显著大于l，据此戴祖祥认为我国进出口满足马歇尔一勒纳条件。朱真丽、宁妮(2002)采用1981年一--2000年我国进出口的有关数据进行多边分析，得出我国进出口价格弹性之和为一2．71，满足马歇尔一勒纳条件，货币贬值能够改善贸易收支。卢向前、戴国强(2005)在研究实际有效汇率波动对我国进
出口的影响过程中，利用1995年1季度\年2季度的经济数据，运用最小二乘法进行时间序列回归，发现：人民币有效汇率大幅度升值会对中国经济增长形成巨大负面冲击，指出我国出口弹性为一1．88，进口弹性为1．96。
Bahmani-Oskooee（1985）对发展中国家的经验分析表明：相对软弱的金融体系和封闭的经济运行，较高的进口需求刚性，长期和严重的贸易逆差往往导致 汇率变动的J形曲线效应弱化或变形。而中国符合前三种情况。其实，持反对观点的学者更多的是从贸易的整体状况出发进行分析，不同行业的特性不同，可能扭曲反J形曲线。其实若从比较符合假设前提条件的某个行业出发，如服装业，提出相关数据进行分析就能得到比较明显的“反J形曲线”。
另外，针对J型曲线的前提条件—马歇尔-勒纳条件的应用价值，也有许多学者提出了质疑。如李炳毅、王洪光指出，马歇尔——勒纳条件的四个前提假定与现实都存有较大的差距，因此,出口需求弹性ex与进口需求弹性em之和大于临界值1既非贬值改善贸易收支的充分条件,也非必要条件。同时又进一步指出,即使马歇尔——勒纳条件的前提假定皆满足,由于点弹性、弹性值的易变性以及弹性计算的复杂性,用计算出的弹性值作为判断贬值能否改善贸易收支的依据也是不科学的。从而得出结论:马歇尔——勒纳条件不宜作为评判本币贬值能否改善贸易
收支的标准。赵满福也通过一系列数理模型推导得出：不能把De+Di=1作为分界线,而应把De+Di=1±χ(其中χ为小正数)作为分界区间。这样进一步放宽马歇尔-勒纳条件限制，才能使其更具有广泛适应性。
正 文
第一章 人民币升值的原因分析
近年月来，人民币对外升值已经成为学者们谈论的热门话题。究竟人民币升值到底对我国的出口贸易会产生多大的影响，究竟能否解决与日益俱增的贸易摩
擦问题，究竟能否有助于解决国内的通货膨胀问题?
为了研究人民币升值对中国经济的确切影响，首先我们来回顾一下人民币升 值的原因。2005年7月21日，央行发布的人民币汇率方案要求形成更具弹性的 汇率机制，让人民币逐步摆脱对美元的依赖，这也正是人民币走向了升值的道路。 2005年人民币对美元的汇率为8．24：1，而现在人民币对美元中间价首破6．38，创汇改新高。
随着我国经济的崛起，我国对外贸易摩擦日益增加，美国日本都曾同时在2003年为达到转移国内政治压力的目的，将其经济下滑归咎于人民币的币值问题，指责我国政府故意贬低币值。自从汇率改革后，美国等西方发达国家则一直将巨额贸易赤字问题归罪于人民币汇率问题，不断地对我国政府施加政治经济压力，逼迫人民币大幅升值，以解决它们的贸易赤字及国内失业等问题。在各种各样的国内国际舆论压力下，我国政府积极回应，不断的对汇率做适当调整，努力稳住人民币汇率，保障经济稳定健康发展。汇率改革后，人民币对美元一直小幅爬行升值，升值速度比较温和，这也给我国的贸易企业提供了缓冲的空间。我国的贸易出口不减甚至出现了出口增加的现象，这主要是出口企业为规避汇率风险而提前完成已签订的订单的原因。这样，企业便可以在签单时重新定价，转嫁风险。但是，我国已有一大批中小出口企业因无法应对升值压力及国内外能源价格上涨的双重压力而倒闭。而贸易进口方面，进口额有增加但是幅度不大，这是由于美元的
持续贬值及“货币篮子”的作用，使得我国对大多数国家都是贬值的，同时美国等发达国家对中国实行高新技术的封锁，这也很大程度上限制了进口的增加。而在欧洲债务危机后，人民币对大多数货币都在升值。从国家层面来看，由于升值预期的存在及加强，我国吸收的外商投资大幅上升，但实际利用的外商投资额却增加不多。从国内市场来看，从2006年开始，我国经历了流动性过剩的时期，大量的资金从各个渠道流人股票市场和房地产市场，使得资产价格被大幅高估，其中不乏有大量的国际热钱的炒作。 1、内部原因
(1)中国经济高速发展
自改革开放以来，中国经济取得了举世瞩目的增长，最近卜年，GDP的增长
率一直保持在9％以上，即使在金融危机时期，也超额完成了保八的目标，且其增长率远远领先于美国，巨额的贸易顺差，伴随着外汇的涌入、外汇储备的逐年增长，累积成人民币升值的较大压力。 (2)美元贬值
人民币在实行有管理的浮动汇率制时。在一篮子货币中，有70％以上的比重都为美元，而美元的贬值使得人民币跟随其对其他主要世界货币贬值，从而造成了人民币升值，恢复正常汇率的压力。
2、外部原因：美国、日本、欧洲各国等的强烈要求
人民币升值问题不仅有来自经济、金融基本面的影响，其中还掺杂着复杂的国际政治因素。长期以来，中国对外贸易的出超地位，以及源源增长的国际收支顺差，引起以美国为首的发达国家的不满与埋怨，给人民币升值蒙上一层国际政治的压力。在2005年7月21日人民币汇率改革后，人民币对美元汇率从8一路升值破7大关，稳定在6．8的水平上，但这似乎仍未达到西方国家的期望值。
2008年美国次贷危机爆发，并升级至全球金融危机后，作为“美国式剥削”的手段。美国又叫嚣让人民币升值，试图通过对外贸易转嫁经济衰退和通货膨胀。2010年1月法国总统萨科齐在达沃斯论坛E将矛头对准中国；2010年3月15日，在美国，一百三十多位国会议员联名要求财政部认定中国为“汇率操纵国”，并要求商务部对我国征收惩罚性关税。 (1)美国方面
自2008年金融危机以后，美国经济遭受了严重打击，人民币升值从短期来看对美国经济有利，美国基于以下原因要求人民币升值。
遏制对中国商品和劳务进口，扩大出口。我国出口多为劳动密集型产品，科技含量较低，人民币升值将直接导致我国出口商品价格升高，这将使我国商品的价格优势缩减，商品在海外市场占有率下降；同时，人民币升值将使美国商品在我国市场价格下降，有利于其扩大出口，缓解国内高失业率，并对其扭转贸易逆差有所帮助。
使中国外汇储备缩水。中国所持有的美元外汇储备量全球第一，到2010年9月份共持26483.03亿美元。美国通过大量发行美元，造成美元贬值，人民币升值，从而使我国美元外汇储备缩水。例如：人民币对美元升值百分之一，即美元贬值
百分之一，我国外汇储备就将缩水260亿美元。一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。人民币兑美元的升值将对我国国有资产造成巨大损失，对我国经济稳不利。
使中国持有的美国国债大幅缩水。7月份我国增持美国国债30亿美元。截至7月末，我国持有美国国债余额为8467亿美元，仍为美国国债的最大海外持有国。因此，美国若持续增加美元供给，将使美元大幅贬值，是中国所持有的美国国债大幅缩水，使中国资产外流。 (2)日本方面
日本经济长期发展迟缓，内部需求不足，是此次舆论产生的主要原因。自90年代起，日本国内一直通货紧缩。政府为治理通货紧缩，推出包括经济搞活战略、处理不良债权等一系列经济改革对策，但短期内企业破产加剧，失业增加，通货紧缩趋势有增无减。在日本政府解决长期通货紧缩效果有限情况下，日本经济领导高层开始将目光转向日元国际汇率平衡问题，希望通过诱导日元贬值，增加货币供应量，提高进口产品价格，抑制国内物价下降势头。从政策层面来看，这是日本政府改革措施乏力，难以找到经济复苏出路的一种表现。
第二章 人民币升值对中国经济的影响
人民币升值的主要受益对象是以人民币计价的资产。人民币升值对我国经济 的影响主要体现在对外贸易领域，一方面是：人民币大幅升值使得依赖于进口的行业受益，如造纸业、石油化工和航空业等，会因为人民币大幅升值，使得大部分对国外的负债规模降低，从而使企业的净利润相应增加；另一方面，由于人民币汇率的大幅变动，外贸企业的生产成本、商品价格、利润等都受到影响等。 1、人民币升值的积极影响 (1)依赖进口的行业受益
由于人民币汇率上升，依靠美元结算的国际大宗商品交易如原材料、能源、先进设备等价格比以前便宜，有利于降低进口成本，提升人民币的购买力，刺激进口增加；同时企业引进先进的产品生产线、专利技术等成本也会降低。所以依赖于进口的行业受益，特别是以加工贸易为主的外贸企业进口成本降低，盈利能力增强，企业竞争力大大提高。 (2)有利于外贸企业的产业结构改良