际上，工人关心的是真实工资，而不是货币工资。由于劳动合同的期限是不连续的，即不是永久性的，所以预期通货膨胀率必然影响预期真实工资，从而影响劳动供给决策。
因此，应该用实际工资变化率来确定菲利普斯曲线，即把预期通货膨胀率当作决定货币工资变化的一个附加变量。附加预期的菲利普斯曲线可用以下方程表示：
e??W=f（U）+P
e??表示货币工资增长率， U表示失业率，P其中，W表示预期通货膨胀率。
该方程表明，货币工资增长率取决于劳动的过度需求状态与预期通货膨胀率两个因素。引入预期通货膨胀率作为除了过度劳动需求以外的决定货币工资变化率的一个附加变量，意味着不再只有一条菲利普斯曲线，而将有一簇菲利普斯曲线，每条菲利普斯曲线都与一特定的预期通货膨胀率相关联。
10．答：虽然传统的货币数量论是关于货币供应和一般价格水平的一套理论，但弗里德曼认为，货币数量论首先是一个关于货币需求的理论，而不是关于一般价格水平或货币收入的理论。这是因为：
（1）真实产量水平是个比较稳定的因素。名义收入的变动主要来自物价的变动，而物价的变动纯粹是一种货币现象，根源于货币供给与货币需求相互作用的结果。因此，要解释物价水平或名义收入的变动，必须将货币需求与货币供给结合起来加以说明。
（2）货币供给量是由货币当局决定的外生变量，在理论分析方面没有实质性意义，故分析的重心就自然地落到货币需求函数上。因此，在弗里德曼看来，要解释物价水平与名义收入的变动，首先必须考察货币需求函数的性质。
七、论述题
1．答：古典货币数量论是关于货币数量与一般价格水平之间数量关系的理论。它的基本论点是：商品的价格水平和货币的价值是由货币数量决定的。如果其他因素（商品数量、货币流通速度等）不变，则商品的价格水平与货币数量正相关，货币价值与货币数量负相关。
如果以Md代表货币需求量，k表示人们愿意持有的名义货币量（Md）在名义国民收入（Py）中的比重。P代表一般价格水平，y代表实际收入。则有剑桥方
程式：
Md?kPy
假设货币供给（M）由货币当局决定，货币供给等于货币需求，又有：
M?kPy ，或
P?Mky
假定k与y固定不变，则P唯一地由M决定，P与M正相关。
弗里德曼认为，个人货币需求（Md）是一般价格水平（P）、名义持久收入（YP）、非人力财富在总财富中的比重（w）、货币的预期名义报酬率即货币利率（rm）、债券的预期名义报酬率（rb）、股票的预期名义报酬率（re）、商品价格的预期变
1dP
动率或实物资产的预期名义报酬率（Pdt）和个人对持有不同资产形式的偏好
（U）等因素的函数，即个人货币需求函数为：
Md?f(P,YP,w,rm,rb,re,1dP,u)Pdt
上述货币需求函数是对P与YP的1次齐次函数，即：
f(?P,?YP,w,rm,rb,re,1dP1dP,u)??f(P,YP,w,rm,rb,re,,u)??MdPdtPdt
令
??1P，则有：
PMd1dP?f(y,w,rm,rb,re,,u)PPdt
Md其中，P为真实货币需求，yp为真实持久收入。
弗里德曼的真实货币需求函数也是对价格与真实持久收入的一次齐次函数，即：
f(?y,?PPP1dP1dPM,w,rm,rb,re,,u)??f(y,w,rm,rb,re,,u)??dPPdtPdtP
??令
1yP，则有：
MdyPP1dP?f(,w,,r,r,r,,u) mbePPPPdtPyyPy从而有：
Md?f(w,11dP,r,r,r,,u)PyPmbePyPdt
弗里德曼认为现代货币数量论是对传统货币数量论的重新表述。只要将剑
11dP,r,r,r,,umbePyPdt桥方程中的k看作不是固定不变的常数，而是取决于 等变量
的稳定函数。则两个方程是一致的。但弗里德曼的货币需求理论与传统货币数量论还是有以下区别：
第一，传统货币数量论中的货币只有媒介职能，没有储藏职能。而弗里德曼的货币需求理论中的货币还具有储藏手段的职能。
第二，传统货币数量论中的收入是现期实际收入，而弗里德曼的货币需求理论中的收入是持久实际收入。
第三，传统货币数量论在假定充分就业前提下，由于收入与货币流通速度不变，故货币数量与一般价格水平同比例变动。而弗里德曼的货币需求理论不以充分就业前提，认为货币数量的变动会直接影响价格或货币收入的变动，这种变化在短期内既表现为价格的变动，也表现为产量的变动。只有在长期，才全部表现为一般价格水平的变动。
第四，货币数量影响价格水平的机制不同。
传统货币数量论中，货币数量的增加使得M>Md，人们发现手头上实际持有的名义货币余额占名义国民收入的比例超过了意愿的水平。为了将手头上持有的名义货币余额占名义国民收入的比例维持在意愿的水平上，人们会额外花费货币，增加对商品的购买。由于实际产出不变，故物价必然上升，并使货币供给与货币需求重新相等。
在弗里德曼的货币需求理论中，货币数量的增加使得货币的边际收益率下跌，人们会增加对非货币资产的购买来减少超过其意愿持有的现金余额。从而导致非货币资产的价格的上升和利率的降低，企业必然增加投资、增加对非货币资产的生产，进而导致真实收入的增加，并最终使货币需求与货币供给重新相等。
2．答：供给学派是一个偏重于政策分析的经济学流派，它常常是先提出政策主张，然后逐步提出一些理论来解释和论证这些政策主张。供给学派不是一个
成熟的经济学流派，缺乏严密的体系，而且内部存在比较大的分歧。大体上可以将供给学派分成“正统的供给学派”或激进的供给学派和“中间的供给学派”或温和的供给学派两支。激进供给学派的经济政策主张主要有：
第一，大幅度地和持续地削减个人所得税和企业所得税。供给学派认为，个人和企业的生产积极性取决于税后净收入。减税不仅可以增加人们工作、储蓄与投资的收入，从而刺激人们工作的积极性，增加对储蓄和投资的引诱力，而且会增加税收量，减少财政赤字，有助于降低通货膨胀率，最终脱离“滞胀”困境。
第二，采取紧缩性的货币政策，使货币供给量的增长和长期的经济增长潜力相适应。并主张加强对中央银行的管制，约束货币当局的行为，恢复尼克松政府在1971年放弃的金本位制。
第三，减少国家对经济生活的干预和管制，取消对特定行业的过度保护，提高市场竞争程度，改变国家干预的方向和内容，主张应更多地依靠市场机制对经济的自动调节，以增加供给。
第四，缩小政府开支，大规模削减福利开支，提高私人的投资能力。供给学派认为，政府开支有排挤私人支出的趋势，而私人支出比政府支出有更大的生产性，效率也更高。因此，法律应该规定实现财政预算平衡，以便对政府开支加以必要的限制。另外，政府也应该减少转移支付，因为它对生产效率的提高和工作激励都有消极的影响。
在上述政策主张中，减税是最主要的经济政策。因此，激进供给学派的主要经济理论集中在解释减税的必要性方面。供给学派认为，日益增加的税收和政府开支这根 “楔子”，严重挫伤了储蓄、投资与工作的积极性，导致供给不足，引起通货膨胀和经济停滞增长。为了刺激人们储蓄、投资与工作的积极性，促进经济增长，政府必须降低税率。因为减税具有增加劳动就业、鼓励资本供给、增强投资引诱力的积极效应。拉弗曲线形象地解释了这个观点。拉弗曲线表明，政府既可以通过降低税率来增加税收量，也可以通过提高税率来增加税收量。政府的主要任务就是找到一个最优的税率，在该税率下，税基和税收量都达到极大。
3．答：货币主义的短期菲利普斯曲线向右下方倾斜。假设经济最初处于充分就业均衡状态，当时的失业率是自然失业率Un。货币工资增长率为零，劳动生
e???产率增长率为零，因此预期通货膨胀率也为零，即W?P?P?0。
会提高非货币资产的价格
如果当局认为现行的失业率过高，便采取货币扩张措施扩大总需求。货币的扩张使得货币的边际收益率下跌，人们会增加对非货币资产的购买来减少超过其意愿持有的现金余额，从而导致非货币资产的价格的上升和利率的降低。企业必然增加投资、增加对非货币资产的生产，最终增加对产品和对劳动的需求。商品市场和劳动市场上的过度需求会对物价和货币工资产生向上的压力，通常商品价格要比货币工资调整或上升得快，使得实际工资降低。由于最近经历了一段物价稳定时期，工人的预期通货膨胀率为零，工人会把货币工资的增加误认作真实工资的增加，也就是说，工人会暂时陷入货币幻觉，因而提供更多的劳动。最终失业率就会减至自然率以下。因此，短期菲利普斯曲线向右下方倾斜的原因在于实际通货膨胀率没有被工人及时地预期到，或者说工人的预期通货膨胀率与实际通货膨胀率之间存在误差。
货币主义认为，长期菲利普斯曲线垂直。因为在长期，如果货币扩张所导致的价格水平的上升使得预期通货膨胀率低于实际的通货膨胀率，工人就会根据其所经历的较高的实际通货膨胀率缓慢地调整其通货膨胀预期。他们认识到，虽然货币工资增加了，但真实工资却减少了，于是要求增加货币工资。货币工资的上升，在价格既定条件下，使得实际工资上升至其原来的水平。随着真实工资的增加，厂商会解雇工人，或减少对劳动的需求量，从而使失业率也恢复到以前的
ee????=P水平。这意味着，一旦通货膨胀率被完全预期到，即P，那么，W=P，即
没有货币幻觉，失业率和货币工资变动率之间便不存在交替关系，在自然失业率处可得到一条垂直的长期菲利普斯曲线。
货币主义的菲利普斯曲线的政策含义有以下几点： （1）短期内货币政策有效，长期则无效
货币主义者相信存在向右下方倾斜的短期菲利普斯曲线，意味着货币扩张在短期会把失业率降低到自然率以下，原因仅仅是由此造成的通货膨胀在短期是未被预料到的，或者说是由于实际通货膨胀率的上升和预期通货膨胀率的上升之间存在时滞。
在长期，通货膨胀率将被完全预期到，即实际通货膨胀率的上升和预期通货膨胀率的上升之间没有时滞，预期通货膨胀率会随着货币扩张而提高。这样，