第二章 财务报表分析和财务预测
本章考情分析
本章属于重点章，是财务管理部分的核心，是对整个财务管理工作的总结和分析。同时也为相关章节内容的分析和决策提供了方法和手段，为第八章企业价值评估的现金流量折现法中实体现金流量和股权现金流量的计算奠定了理论基础，为第八章企业价值评估的相对价值法的运用提供了相关指标等。因此，掌握好财务指标的计算和财务报表分析的方法对后面相关内容的学习是至关重要的。
利用本章的应收账款周转率和存货周转率来测算第十八章现金预算表中的销售现金流入和外购存货的现金流出；本章利息保障倍数的计算与第九章财务杠杆系数的计算可以进行结合等。考生为此应全面理解和掌握本章内容，同时学习的重点应放在如何和其他章节内容的结合和联系上。
本章近3年考试平均分值为11分。从题型来看，客观题和主观题均有涉及。主要考点集中在有关财务指标的计算、杜邦财务分析体系中相关指标的计算和分析、管理用财务分析体系中相关指标的计算和因素分析法的结合、内含增长率和可持续增长率的计算。
【考点一】财务比率分析
财务比率可以分为以下五类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和市价比率。 分析内容 有关指标 计算公式 =流动资产-流动负债 营运资本 =长期资本-长期资产 =流动资产/流动负债 短期偿债能力分析 可偿债资产与短期债务的存量比较 【注意】营运资本配置比率与流动比率的相互关系： （1）营运资本配置比率=营运资本/流动资产=（流动资流动比率 产-流动负债）/流动资产=1-1/流动比率 （2）流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/（流动资产-营运资本）=1/（1-营运资本配置比率） 分析 营运资本的数额越大，财务状况越稳定；营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的横向比较。 一般情况下，流动资产中的应收账款和存货的质量高低及其周转速度快慢是影响流动比率可信性的主要因素。 流动比率的局限性： （1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异； （2）经营性流动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债； （3）经营性应付项目可以滚动存续，无须动用现金全部结清。 分析内容 有关指标 计算公式 分析 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 短期偿债能力分析 =速动资产/流动负债 可偿债资产与速动比率 短期债务的存量比较 其中：速动资产=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产等 速动比率的局限性： （1）账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多； （2）季节性变化，可能导致报表上的应收账款金额不能反映平均水平。 现金比率 分析内容 经营活动现金流量净额与短期债务的比较 有关指标 =货币资金/流动负债 计算公式 =经营活动现金流量净额/年末流动负债 分析 一般而言，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。 现金流量比率 短期偿债能力分析 影响短期偿债能力的其他因素 增强短期偿债能力的表外因素 （1）可动用的银行授信额度； （2）可快速变现的非流动资产； （3）偿债能力的声誉。 降低短期偿债能力的表外因素 （1）与担保有关的或有负债事项； （2）经营租赁合同中承诺付款事项。 分析内容 长期偿债能总债务存量比率 有关指标 计算公式 分析 （1）从债权人的立场看：他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险； （2）从股东的角度看：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越资产负债率 =负债总额/资产总额×100% 力分析 好，否则相反。 产权比率 =负债总额/股东权益总额 （1）产权比率反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构； （2）产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 权益乘数 =资产总额/股东权益总额 =［非流动负债/（非流动负债+股东权益）］×100% 长期资本负债率
分析内容 有关指标 计算公式 分析 利息保障倍数反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。 它比利息保障倍数更可靠。 利息保障倍数 长期偿债能力分析 =息税前利润/利息费用 总债务流量比率 现金流量利息保障倍数 现金流量与负债比率 =经营现金流量净额/利息费用 =（经营现金流量净额/债务总额）×100% 影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁； （2）债务担保； （3）未决诉讼。