A. 7.654% B. 8.32% C. 11.09% D. -3.61%
162.假设2015年6月9日，7天质押式回购利率报价2.045%，最便宜可交割券150005.IB
净价报价 100.6965，其要素表如下：
债券代码 到期日每年付息次数票面利息转换因子 150005.IB 2025-4-9 1 3.64% 1.0529
那么下列选项最接近国债期货 T1509的理论价格的是（）。（不考虑交割期权） A. 90.730 B. 92.875 C. 95.490 D. 97.325
163.根据持有成本模型，以下关于国债期货理论价格的说法，正确的是（ ）。 A.资金成本越低，国债期货价格越高 B.持有收益越低，国债期货价格越高 C.持有收益对国债期货理论价格没有影响
D.国债期货远月合约的理论价格通常高于近月合约
164.若市场利率曲线平行下移，10年期国债期货合约价格的涨幅将（ ）5年期国债期货合约价格的涨幅。 A.等于 B.小于C.大于D.不确定
165.预期今年下半年市场资金面将进一步宽松，可进行的交易策略是（）。 A.做多国债期货，做多股指期货B.做多国债期货，做空股指期货 C.做空国债期货，做空股指期货D.做空国债期货，做多股指期货
166.投资者做空中金所5年期国债期货20手，开仓价格为97.705；若期货结算价格下跌至 97.640，其持仓盈亏为（）元。（不计交易成本） A. 1300 B. 13000 C. -1300 D. -13000
167.预期未来市场利率下降，投资者适宜（）国债期货，待期货价格（）后平仓获利。
A. 买入，上涨 B. 卖出，下跌 C. 买入，下跌D. 卖出，上涨
168.中金所 5年期国债期货价格为 96.110元，其可交割国债净价为 101.2800元，转换因子 1.0500。其基差为（ ）。 A. 0.3645 B. 5.1700 C. 10.1500 D. 0.3471 169.国债净基差的计算公式是（）。 A.国债基差-应计利息 B.国债基差-买券利息
C.国债基差-资金占用成本 D.国债基差-持有收益
170.当预期到期收益率曲线变陡峭时，适宜采取的国债期货跨品种套利策略是（）。 A. 做多10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约 B.做空 10年期国债期货合约，同时做空 5年期国债期货合约 C. 做多10年期国债期货合约，同时做空5年期国债期货合约 D. 做空10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约
171.投资者持有市场价值为 2.5亿的国债组合，修正久期为5。中金所国债期货合约价格为 98.500，对应的最便宜可交割国债的修正久期为 5.6，对应的转换因子为 1.030。投资者对其国债组合进行套期保值，应该卖出约（）手国债期货合约。
A. 233 B. 227 C. 293 D. 223
172.若债券组合市场价值为 1200万元，修正久期 8.5；CTD债券价格 99.5，修
正久期5.5，转换因子 1.07。利用修正久期法计算投资组合套期保值所需国债期货合约数量约为（ ）手。 A. 12 B. 11 C. 19 D.20
173.某基金经理持有价值 1亿元的债券组合，久期为 7，现预计利率将走强，该基金经
理希望使用国债期货将组合久期调整为 5.5，国债期货价格为 98.5，转换因子为 1.05，
久期为 4.5，应卖出的国债期货数量为（）。 A. 34手B. 33手C. 36手D. 32手
174.某投资经理希望增加投资组合的久期，使用以下国债期货成本最低的是（ ）。 A. 2年期国债期货B. 5年期国债期货C. 7年期国债期货D. 10年期国债期货 175.若一年后到期的债券，面值100元，票面利率5%，当前价格99，到期前无付息。
该债券到期本金和票息一起支付，其到期收益率为（）。 A. 5.10% B. 6.01% C. 6.06% D. 6.10%
176.某债券面值 100万元，票面利率 2%，按年付息，发行后持有天数 41天，若净价为99万元，其全价约为（）万元。 A. 99.22 B. 98.11 C. 100.11 D. 100.22
177.关于债券的理论价格，描述正确的是（）。
A.债券持有人未来收取的所有现金流现值的现值总和 B.债券持有人未来收取的所有现金流现值的终值总和 C.债券所有票息的现值总和 D.债券本金的现值
178.在公开市场买入长期国债，卖出短期国债，对国债收益率曲线的影响是（ ）。 A.维持收益率曲线结构相对稳定B.收益率曲线水平上移 C.收益率曲线水平下移 D.长期利率下降
179.中金所 5年期国债期货可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为（）的记账式附息国债。
A. 5年B. 5-10年C.5年以内D. 4-5.25年
180.2016年5月6日，中金所上市交易的5年期国债期货合约有（）。 A. TF1606，TF1609，TF1612
B. TF1606，TF1609，TF1612，TF1703 C. TF1605，TF1606，TF1609
D. TF1605，TF1606，TF1409，TF1412
181.以下可以作为中金所 TF1609合约可交割国债的有（）。 序号国债全称票面利率（%）到期日期转换因子
12006年记账式（十九期）国债 3.27 20211115 1.0128 22008年记账式（二十三期）国债 3.62 20231127 1.0397 32013年记账式附息（十一期）国债 3.38 20230523 1.0228 42015年记账式附息（二十三期）国债 2.99 20251015 0.9992
A. 2006年记账式（十九期）国债B. 2008年记账式（二十三期）国债
C. 2015年记账式附息（二十三期）国债D. 2013年记账式附息（十一期）国债 182.在下列中金所国债期货可交割国债中，转换因子大于1的是（）。
序号国债全称票面利率（%）到期日期
1 2006年记账式（十九期）国债 3.27 20211115
22015年记账式附息（二十三期）国债 2.99 20251015 32016年记账式附息（二期）国债 2.53 20210114 4 2016年记账式附息（四期）国债 2.85 20260128
A. 2006年记账式（十九期）国债B. 2016年记账式附息（四期）国债
C. 2016年记账式附息（二期）国债D. 2015年记账式附息（二十三期）国债 183.根据经验法则，若到中期国债到期收益率高于 3%时，下列中金所 5年期国债期货可交割国债中，最可能成为最便宜可交割国债的是（ ）。
A.转换因子为 1.05，久期为 4.2的国债 B.转换因子为 1.09，久期为 4.5的国债 C.转换因子为 1.06，久期为 4.8的国债D.转换因子为 1.08，久期为 5.1的国债 184.某日，国债期货合约的发票价格为 102元，其对应可交割国债全价为 101元，距离交割日为3个月，期间无利息支付，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）为（ ）。
A. 3.96% B. 3.92% C. 0.99% D. 0.98% 185.国债期货合约的发票价格等于（）。 A.期货结算价格×转换因子
B.期货结算价格×转换因子+买券利息 C.期货结算价格×转换因子+应计利息
D.期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息
186.关于经济指标的变动对国债期货价格的影响，描述正确的是（）。
A.非农就业上升，国债期货价格上升B.通货膨胀率上升，国债期货价格上升 C. GDP增长率下降，国债期货价格下降 D.货币供给量增加，国债期货价格上升 187.2016年3月1日，投资者买入开仓10手国债期货T1606合约，成本为99.5，当日国债期货收盘价 99.385，结算价 99.35，不考虑交易成本的前提下，该投资者当日盈亏状况为（）。
A.盈利1150元B. 亏损15000元C. 亏损1500元D.亏损11500元
188.2016年 3月，投资者预期近期央行将会降息，届时收益率曲线将出现平行下移，则下述投资策略中，可以使其获得最大收益的策略为（）。 A. 买入10手T1606 B. 买入10手TF1606 C. 卖出10手T1606 D. 卖出10手TF1606
189.进行国债期货买入基差的交易策略，具体操作为（）。
A.同时买入国债现货和国债期货B.买入国债现货，卖出国债期货 C.同时卖出国债现货和国债期货D.卖出国债现货，买入国债期货
190.当预期到期收利益率曲线变为陡峭时，适宜采取的国债期货跨品种套利策略是（ ）。
A. 做多10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约 B. 做空10年期国债期货合约，同时做空5年期国债期货合约 C.做多 10年期国债期货合约，同时做空 5年期国债期货合约 D. 做空10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约 191.某投资者在2014年2月25日，打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买入执行价格为 2230指数点的看跌期权，权利金为 20指数点。为降低
成本，他又卖出同一到期时间执行价格为 2250指数点的看跌期权，价格为 32指数点。则在不考虑交易费用以及其他利息的前提下，该投资者的盈亏平衡点为（）指数点。
A. 2242 B. 2238 C. 2218 D. 2262
192.买入1手5月份到期的执行价为1050的看跌期权，权利金为30，同时卖出1手5月份到期的执行价为 1000的看跌期权，权利金为 10，两个期权的标的相同。则该组合的最大盈利、最大亏损、组合类型分别为（ ）。 A. 20，-30，牛市价差策略 B. 20，-30，熊市价差策略 C. 30，-20，牛市价差策略 D. 30，-20，熊市价差策略
193.投资者买入一个看涨期权，执行价格为 25元，期权费为 4元。同时，卖出一个标
的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为 40元，期权费为 2.5元。如果到期日
标的资产价格升至 50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（）元。 A. 8.5 B. 13.5 C. 16.5 D. 23.5
194.下列期权交易策略中，不属于风险有限、收益也有限的策略的是（）。 A.看涨期权构成的牛市价差策略（ Bull Spread） B.看涨期权构成的熊市价差策略（ Bear Spread） C. 看涨期权构成的蝶式价差策略（ Butterfly Spread） D.看涨期权构成的比率价差策略（Call Ratio Spread）
195.某投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在行权价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，该投资者可以（ ）。
A.做多一手行权价格为4500的看涨期权，同时做空一手行权价格为4600的看涨期权
B.做空一手行权价格为 4600的看跌期权，同时做多一手行权价格为 4700的看跌期权
C.做多两手行权价格为4600的看涨期权，做空一手行权价格为4500的看涨期权，做空一手行权价格为 4700的看涨期权
D.做空两手行权价格为 4600的看涨期权，做多一手行权价格为 4500的看涨期权，做多一手行权价格为 4700的看涨期权
196.某投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在执行价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，投资者完成了组合构造，对于这个投资者以下表述能最好描述他的风险与收益的是（ ）。
A.无限的上行收益，无限的下行风险B.有限的上行收益，有限的下行风险 C.无限的上行风险，有限的下行收益D.有限的上行风险，无限的下行收益 197.投资者构造空头飞鹰式期权组合如下，卖出 1份行权价为 2500点的看涨期权，收入权利金 160点。买入两个行权价分别为 2600点和 2700点的看涨期权，付出权利金90点和 40点。再卖出一个行权价 2800的看涨期权，权利金为 20点。则该组合的最大收益为（）。 A. 60点B. 40点 C. 50点 D. 80点
198.某投资者预期一段时间内沪深 300指数会维持窄幅震荡，于是构造飞鹰式组合如下，买入IO1402-C-2200、IO1402-C-2350，卖出 IO1402-C-2250、IO1402-C-2300，支付净权利金 20.3，则到期时其最大获利为（ ）。 A. 20.3 B. 29.7 C. 79.7 D. 120.3
199.期权的日历价差组合（Calendar Spread），是利用（）之间权利金关系变化构造的。
A.相同标的和到期日，但不同行权价的期权合约 B.相同行权价、到期日和标的的期权合约
C.相同行权价和到期日，但是不同标的期权合约 D.相同标的和行权价，但不同到期日的期权合约 200.下列不是单向二叉树定价模型假设的是（）。 A.未来股票价格将是两种可能值中的一个B.允许卖空
C.允许以无风险利率借入或贷出款项D.看涨期权只能在到期日执行 201.B-S模型不可以用来为下列（）定价。
A. 行权价为 2300点的沪深 300指数看涨期权 B.行权价为 2300点的沪深 300指数看跌期权 C. 行权价3.5元的工商银行看涨期权（欧式） D.行权价为 250元的黄金期货看跌期权（美式）
202.标的资产现价2500点，则行权价为2400点的看涨期权多头的delta值可能为（ ）。 A. 0.7
B. 0.5 C. 0.3 D. -0.3
203.当标的资产价格从100元上升到101元，90天后到期，行权价为120元的看涨期权从3.53元升到3.71元，其DELTA值约为（）。 A. 0.16 B. 0.17 C. 0.18 D. 0.19
204.对于期权买方来说，以下说法正确的（）。 A.看涨期权的 delta为负，看跌期权的 delta为正 B.看涨期权的 delta为正，看跌期权的 delta为负 C. 看涨期权和看跌期权的delta均为正 D. 看涨期权和看跌期权的delta均为负 205.期权的市场价格反映的波动率为（ ）。
A.已实现波动率B.隐含波动率C.历史波动率D.条件波动率 206.波动率是影响期权价格的主要因素之一，波动率是指（ ）。 A.期权权利金价格的波动 B. 无风险收益率的波动 C.标的资产价格的波动 D.期权行权价格的波动
207.下列关于波动率的说法，错误的是（）。 A.波动率通常用于描述标的资产价格的波动程度
B.历史波动率是基于对标的资产在过去历史行情中的价格变化而统计得出 C. 隐含波动率是期权市场对标的资产在期权存续期内波动率的预期 D. 对于某个月份的期权，历史波动率和隐含波动率都是不变的 208.对看涨期权而言，隐含波动率增大，则期权的价值会（）。 A.增大B.减小 C.不变 D.不确定