1
期货学补充习题与参考答?/p>
?/p>
1
.请解释期货多头与期货空头的区别?/p>
远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产?/p>
远期空头指交易者协
定将来以某一确定价格售出某种资产?/p>
2
.请详细解释
(a)
对冲?/p>
(b)
投机?/p>
(c)
套利之间的区别?/p>
答:
套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露;
投机不对风险暴露
进行补偿,是一种“赌博行为?/p>
;套利是采取两种或更多方式锁定利润?/p>
?/p>
3
.一位投资者出售了一个棉花期货合约,期货价格为每?/p>
50
美分,每个合
约交割数量为
5
万磅?/p>
请问期货合约到期时棉花价格分别为
(a)
每磅
48
?/p>
20
美分?/p>
?/p>
b)
每磅
51
?/p>
30
美分时,这位投资者的收益或损失为多少
?
答:
(a)
合约到期时棉花价格为每磅
$0.4820
时,
交易者收入:
?/p>
$0.5000-$0.4820
?/p>
×
50
?/p>
000
?/p>
$900;
(b)
合约到期时棉花价格为每磅
$0.5130
时,交易者损?/p>
:($0.5130-$0.5000)
×
50
?/p>
000=$650
?/p>
4.
请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲?/p>
答:如果投资者预期价格将会上涨,可以通过远期多头来降低风险暴露,反之?/p>
预期价格下跌,通过远期空头化解风险?/p>
如果投资者资产无潜在的风险暴露,
?/p>
期合约交易就成为投机行为?/p>
?/p>
5
?/p>
一个养猪的农民想在
3
个月后卖?/p>
9
万磅的生猪?/p>
在芝加哥商品交易所
?/p>
CME)
交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合?/p>
3
万磅?/p>
该农民如何利用期货合
约进行对冲,从该农民的角度出发,对冲的好处和坏处分别是什?/p>
?
答:农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。如果活猪的价格下跌?/p>
?/p>
货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失;
如果活猪的价格上涨,
期货市场?/p>
的损失就会抵消其现货市场的盈利?/p>
套期保值的优点在于可以我成本的将风险降
低为零,缺点在于当价格朝着利于投资者方向变动时,他将不能获取收益?/p>
?/p>
6
?/p>
现在?/p>
1997
?/p>
7
月,某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿?/p>
开发矿?/p>
需?/p>
6
个月?/p>
然后黄金提炼可以持续一年左右?/p>
纽约商品交易所设有黄金的期?