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一、委托代理理论概?/p>

 

 

 

 

 

委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分?/p>

该理论是建立在企业所有权与经营权?/p>

分离的基础上,

它强调委托人和代理人之间利益不一致并且存在信息不对称性?/p>

因此?/p>

委托

代理理论研究的核心是由于委托人和代理人的目标函数不一致、信息不对称而产生所谓的

“委托代理问题?/p>

?/p>

 

二、委托代理理论的起源

 

委托代理理论的研究最早可追溯到亚当·斯密(

1979

?/p>

,他是最早发现股份制公司中存

在着委托代理的关系。他在《国富论》中指出?/p>

“股份公司中的经理人员使用别人而不是自

己的钱财?/p>

不可能期望他们会有像私人公司合伙人那样的觉悟性去管理企业……因此,

在这

些企业的经营管理中,或多或少地疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行?/p>

。现代经典的委托

代理理论起源于伯利和米恩斯(

1932

?/p>

,他们指出企业所有者兼具经营者的做法存在着极大

的弊端,

倡导所有权和经营权分离?/p>

企业所有者保留剩余索取权?/p>

而将经营权利让渡?/p>

但是?/p>

此时的委托代理理论框架并没有真正建立起来,他们的理论还仅限于“两权分离”的问题?/p>

到了

19

世纪

60

年代?/p>

70

年代初,一些经济学家开始深入“黑箱”内部,研究企业内的?/p>

息不对称和激励的问题,委托代理理论才真正发展起来?/p>

 

三、委托代理问题表?/p>

 

由于代理人委托人双方目标函数不一致,

而且存在不确定性和信息不对称,

代理人有?/p>

能偏离委托人的目标函数,

而委托人难以观察并监督,

就会出现代理人追求自身利益最大化

而损害委托人利益的委托代理问题?/p>

 

代理成本来源于管理人员不是企业的完全所有者这样一个事实?/p>

经济学的假设是人都是

理性的效用最大化者,

因为委托人和代理人的效用函数不一定总是相同?/p>

而且委托人与代理

人之间存在着信息不对称性,

因而使得两者之间的代理关系容易产生一种非协作?/p>

一方面?/p>

于委托人不可能对代理人做到完全激励,

另一方面委托人对代理人实行监督的成本有可能大

于其收益,不可能建立起完善的监督机制?/p>

 

肯尼思·阿?/p>

(1985)

将委托代理问题区分为两种类型,道德风险和逆向选择。道德风?/p>

就是指代理人借委托人观察监督困难之机而采取的不利于委托人的行动?/p>

逆向选择就是代理

人占有委托人所观察不到的信息,并利用这些私人信息进行决策?/p>

 

因此?/p>

委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下?/p>

委托人如

何设计最优契约激励代理人?/p>

 

四、委托代理问题在中国的表?/p>

 

委托代理理论对国有企业改革具有至关重要的理论和现实意义,

改革开放前?/p>

我国实行

高度集中的计划经济体制,

国有企业是政府机关的附属物?/p>

是单一的全名所有制企业?/p>

由国

家来统一支配?/p>

调拨。在这种体制下企业缺乏有效的激励机制,缺乏活力?/p>

企业资本难以?/p>

动。同时,

国家作为非人格化的出资人机构和经营机构,

难以满足资本对利益的追求?/p>

严重

束缚了国有企业治理结构的合理化?/p>

 

因此?/p>

我们必须依据现实和委托代理理论对国企进行再认识,

重视对国有企业内部的?/p>

本关系并进行研究,解决好委托代理问题。下面对国企委托代理问题产生的原因进行分析:

 

 

?/p>

1

?/p>

、信息不对称是产生委托——代理关系问题的根本原因

 

信息不对称对于委托代理机?/p>

来说是客观存在的?/p>

其表现可分为两个方面?/p>

一类是逆向选择问题?/p>

即卖主掌握着许多有关

自身商品实际质量的私人信息?/p>

另一类是道德风险问题?/p>

其基本含义是在经济活动中?/p>

代理

人比委托人更了解自己的能力?/p>

偏好?/p>

努力程度?/p>

更了解实际行业运作情况和公司内部情况?/p>

市场环境变化和企业外部环境,

以及决策的风险与收益的相关信息?/p>

这些信息的掌握取决于

一定的专业水平和实际操作能力,

委托人很难获得,

或者因为取得的成本太高而不得不放弃?/p>

因此立约的一方凭借信息优势可能会为最大程度增加自身利益而采取不利于他人的行动?/p>

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一、委托代理理论概?/p>

 

 

 

 

 

委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分?/p>

该理论是建立在企业所有权与经营权?/p>

分离的基础上,

它强调委托人和代理人之间利益不一致并且存在信息不对称性?/p>

因此?/p>

委托

代理理论研究的核心是由于委托人和代理人的目标函数不一致、信息不对称而产生所谓的

“委托代理问题?/p>

?/p>

 

二、委托代理理论的起源

 

委托代理理论的研究最早可追溯到亚当·斯密(

1979

?/p>

,他是最早发现股份制公司中存

在着委托代理的关系。他在《国富论》中指出?/p>

“股份公司中的经理人员使用别人而不是自

己的钱财?/p>

不可能期望他们会有像私人公司合伙人那样的觉悟性去管理企业……因此,

在这

些企业的经营管理中,或多或少地疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行?/p>

。现代经典的委托

代理理论起源于伯利和米恩斯(

1932

?/p>

,他们指出企业所有者兼具经营者的做法存在着极大

的弊端,

倡导所有权和经营权分离?/p>

企业所有者保留剩余索取权?/p>

而将经营权利让渡?/p>

但是?/p>

此时的委托代理理论框架并没有真正建立起来,他们的理论还仅限于“两权分离”的问题?/p>

到了

19

世纪

60

年代?/p>

70

年代初,一些经济学家开始深入“黑箱”内部,研究企业内的?/p>

息不对称和激励的问题,委托代理理论才真正发展起来?/p>

 

三、委托代理问题表?/p>

 

由于代理人委托人双方目标函数不一致,

而且存在不确定性和信息不对称,

代理人有?/p>

能偏离委托人的目标函数,

而委托人难以观察并监督,

就会出现代理人追求自身利益最大化

而损害委托人利益的委托代理问题?/p>

 

代理成本来源于管理人员不是企业的完全所有者这样一个事实?/p>

经济学的假设是人都是

理性的效用最大化者,

因为委托人和代理人的效用函数不一定总是相同?/p>

而且委托人与代理

人之间存在着信息不对称性,

因而使得两者之间的代理关系容易产生一种非协作?/p>

一方面?/p>

于委托人不可能对代理人做到完全激励,

另一方面委托人对代理人实行监督的成本有可能大

于其收益,不可能建立起完善的监督机制?/p>

 

肯尼思·阿?/p>

(1985)

将委托代理问题区分为两种类型,道德风险和逆向选择。道德风?/p>

就是指代理人借委托人观察监督困难之机而采取的不利于委托人的行动?/p>

逆向选择就是代理

人占有委托人所观察不到的信息,并利用这些私人信息进行决策?/p>

 

因此?/p>

委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下?/p>

委托人如

何设计最优契约激励代理人?/p>

 

四、委托代理问题在中国的表?/p>

 

委托代理理论对国有企业改革具有至关重要的理论和现实意义,

改革开放前?/p>

我国实行

高度集中的计划经济体制,

国有企业是政府机关的附属物?/p>

是单一的全名所有制企业?/p>

由国

家来统一支配?/p>

调拨。在这种体制下企业缺乏有效的激励机制,缺乏活力?/p>

企业资本难以?/p>

动。同时,

国家作为非人格化的出资人机构和经营机构,

难以满足资本对利益的追求?/p>

严重

束缚了国有企业治理结构的合理化?/p>

 

因此?/p>

我们必须依据现实和委托代理理论对国企进行再认识,

重视对国有企业内部的?/p>

本关系并进行研究,解决好委托代理问题。下面对国企委托代理问题产生的原因进行分析:

 

 

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1

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、信息不对称是产生委托——代理关系问题的根本原因

 

信息不对称对于委托代理机?/p>

来说是客观存在的?/p>

其表现可分为两个方面?/p>

一类是逆向选择问题?/p>

即卖主掌握着许多有关

自身商品实际质量的私人信息?/p>

另一类是道德风险问题?/p>

其基本含义是在经济活动中?/p>

代理

人比委托人更了解自己的能力?/p>

偏好?/p>

努力程度?/p>

更了解实际行业运作情况和公司内部情况?/p>

市场环境变化和企业外部环境,

以及决策的风险与收益的相关信息?/p>

这些信息的掌握取决于

一定的专业水平和实际操作能力,

委托人很难获得,

或者因为取得的成本太高而不得不放弃?/p>

因此立约的一方凭借信息优势可能会为最大程度增加自身利益而采取不利于他人的行动?/p>

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一、委托代理理论概?/p>

 

 

 

 

 

委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分?/p>

该理论是建立在企业所有权与经营权?/p>

分离的基础上,

它强调委托人和代理人之间利益不一致并且存在信息不对称性?/p>

因此?/p>

委托

代理理论研究的核心是由于委托人和代理人的目标函数不一致、信息不对称而产生所谓的

“委托代理问题?/p>

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二、委托代理理论的起源

 

委托代理理论的研究最早可追溯到亚当·斯密(

1979

?/p>

,他是最早发现股份制公司中存

在着委托代理的关系。他在《国富论》中指出?/p>

“股份公司中的经理人员使用别人而不是自

己的钱财?/p>

不可能期望他们会有像私人公司合伙人那样的觉悟性去管理企业……因此,

在这

些企业的经营管理中,或多或少地疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行?/p>

。现代经典的委托

代理理论起源于伯利和米恩斯(

1932

?/p>

,他们指出企业所有者兼具经营者的做法存在着极大

的弊端,

倡导所有权和经营权分离?/p>

企业所有者保留剩余索取权?/p>

而将经营权利让渡?/p>

但是?/p>

此时的委托代理理论框架并没有真正建立起来,他们的理论还仅限于“两权分离”的问题?/p>

到了

19

世纪

60

年代?/p>

70

年代初,一些经济学家开始深入“黑箱”内部,研究企业内的?/p>

息不对称和激励的问题,委托代理理论才真正发展起来?/p>

 

三、委托代理问题表?/p>

 

由于代理人委托人双方目标函数不一致,

而且存在不确定性和信息不对称,

代理人有?/p>

能偏离委托人的目标函数,

而委托人难以观察并监督,

就会出现代理人追求自身利益最大化

而损害委托人利益的委托代理问题?/p>

 

代理成本来源于管理人员不是企业的完全所有者这样一个事实?/p>

经济学的假设是人都是

理性的效用最大化者,

因为委托人和代理人的效用函数不一定总是相同?/p>

而且委托人与代理

人之间存在着信息不对称性,

因而使得两者之间的代理关系容易产生一种非协作?/p>

一方面?/p>

于委托人不可能对代理人做到完全激励,

另一方面委托人对代理人实行监督的成本有可能大

于其收益,不可能建立起完善的监督机制?/p>

 

肯尼思·阿?/p>

(1985)

将委托代理问题区分为两种类型,道德风险和逆向选择。道德风?/p>

就是指代理人借委托人观察监督困难之机而采取的不利于委托人的行动?/p>

逆向选择就是代理

人占有委托人所观察不到的信息,并利用这些私人信息进行决策?/p>

 

因此?/p>

委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下?/p>

委托人如

何设计最优契约激励代理人?/p>

 

四、委托代理问题在中国的表?/p>

 

委托代理理论对国有企业改革具有至关重要的理论和现实意义,

改革开放前?/p>

我国实行

高度集中的计划经济体制,

国有企业是政府机关的附属物?/p>

是单一的全名所有制企业?/p>

由国

家来统一支配?/p>

调拨。在这种体制下企业缺乏有效的激励机制,缺乏活力?/p>

企业资本难以?/p>

动。同时,

国家作为非人格化的出资人机构和经营机构,

难以满足资本对利益的追求?/p>

严重

束缚了国有企业治理结构的合理化?/p>

 

因此?/p>

我们必须依据现实和委托代理理论对国企进行再认识,

重视对国有企业内部的?/p>

本关系并进行研究,解决好委托代理问题。下面对国企委托代理问题产生的原因进行分析:

 

 

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1

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、信息不对称是产生委托——代理关系问题的根本原因

 

信息不对称对于委托代理机?/p>

来说是客观存在的?/p>

其表现可分为两个方面?/p>

一类是逆向选择问题?/p>

即卖主掌握着许多有关

自身商品实际质量的私人信息?/p>

另一类是道德风险问题?/p>

其基本含义是在经济活动中?/p>

代理

人比委托人更了解自己的能力?/p>

偏好?/p>

努力程度?/p>

更了解实际行业运作情况和公司内部情况?/p>

市场环境变化和企业外部环境,

以及决策的风险与收益的相关信息?/p>

这些信息的掌握取决于

一定的专业水平和实际操作能力,

委托人很难获得,

或者因为取得的成本太高而不得不放弃?/p>

因此立约的一方凭借信息优势可能会为最大程度增加自身利益而采取不利于他人的行动?/p>

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委托代理理论 - 百度文库
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一、委托代理理论概?/p>

 

 

 

 

 

委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分?/p>

该理论是建立在企业所有权与经营权?/p>

分离的基础上,

它强调委托人和代理人之间利益不一致并且存在信息不对称性?/p>

因此?/p>

委托

代理理论研究的核心是由于委托人和代理人的目标函数不一致、信息不对称而产生所谓的

“委托代理问题?/p>

?/p>

 

二、委托代理理论的起源

 

委托代理理论的研究最早可追溯到亚当·斯密(

1979

?/p>

,他是最早发现股份制公司中存

在着委托代理的关系。他在《国富论》中指出?/p>

“股份公司中的经理人员使用别人而不是自

己的钱财?/p>

不可能期望他们会有像私人公司合伙人那样的觉悟性去管理企业……因此,

在这

些企业的经营管理中,或多或少地疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行?/p>

。现代经典的委托

代理理论起源于伯利和米恩斯(

1932

?/p>

,他们指出企业所有者兼具经营者的做法存在着极大

的弊端,

倡导所有权和经营权分离?/p>

企业所有者保留剩余索取权?/p>

而将经营权利让渡?/p>

但是?/p>

此时的委托代理理论框架并没有真正建立起来,他们的理论还仅限于“两权分离”的问题?/p>

到了

19

世纪

60

年代?/p>

70

年代初,一些经济学家开始深入“黑箱”内部,研究企业内的?/p>

息不对称和激励的问题,委托代理理论才真正发展起来?/p>

 

三、委托代理问题表?/p>

 

由于代理人委托人双方目标函数不一致,

而且存在不确定性和信息不对称,

代理人有?/p>

能偏离委托人的目标函数,

而委托人难以观察并监督,

就会出现代理人追求自身利益最大化

而损害委托人利益的委托代理问题?/p>

 

代理成本来源于管理人员不是企业的完全所有者这样一个事实?/p>

经济学的假设是人都是

理性的效用最大化者,

因为委托人和代理人的效用函数不一定总是相同?/p>

而且委托人与代理

人之间存在着信息不对称性,

因而使得两者之间的代理关系容易产生一种非协作?/p>

一方面?/p>

于委托人不可能对代理人做到完全激励,

另一方面委托人对代理人实行监督的成本有可能大

于其收益,不可能建立起完善的监督机制?/p>

 

肯尼思·阿?/p>

(1985)

将委托代理问题区分为两种类型,道德风险和逆向选择。道德风?/p>

就是指代理人借委托人观察监督困难之机而采取的不利于委托人的行动?/p>

逆向选择就是代理

人占有委托人所观察不到的信息,并利用这些私人信息进行决策?/p>

 

因此?/p>

委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下?/p>

委托人如

何设计最优契约激励代理人?/p>

 

四、委托代理问题在中国的表?/p>

 

委托代理理论对国有企业改革具有至关重要的理论和现实意义,

改革开放前?/p>

我国实行

高度集中的计划经济体制,

国有企业是政府机关的附属物?/p>

是单一的全名所有制企业?/p>

由国

家来统一支配?/p>

调拨。在这种体制下企业缺乏有效的激励机制,缺乏活力?/p>

企业资本难以?/p>

动。同时,

国家作为非人格化的出资人机构和经营机构,

难以满足资本对利益的追求?/p>

严重

束缚了国有企业治理结构的合理化?/p>

 

因此?/p>

我们必须依据现实和委托代理理论对国企进行再认识,

重视对国有企业内部的?/p>

本关系并进行研究,解决好委托代理问题。下面对国企委托代理问题产生的原因进行分析:

 

 

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1

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、信息不对称是产生委托——代理关系问题的根本原因

 

信息不对称对于委托代理机?/p>

来说是客观存在的?/p>

其表现可分为两个方面?/p>

一类是逆向选择问题?/p>

即卖主掌握着许多有关

自身商品实际质量的私人信息?/p>

另一类是道德风险问题?/p>

其基本含义是在经济活动中?/p>

代理

人比委托人更了解自己的能力?/p>

偏好?/p>

努力程度?/p>

更了解实际行业运作情况和公司内部情况?/p>

市场环境变化和企业外部环境,

以及决策的风险与收益的相关信息?/p>

这些信息的掌握取决于

一定的专业水平和实际操作能力,

委托人很难获得,

或者因为取得的成本太高而不得不放弃?/p>

因此立约的一方凭借信息优势可能会为最大程度增加自身利益而采取不利于他人的行动?/p>

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