龙源期刊?/p>
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我国城投债风险分析与对策
作者:余晨
来源:《时代金融?/p>
2013
年第
27
?/p>
【摘要】随着近几年经济刺激计划的加大,我国城投债的发行量越来越大,朝着恶化的趋
势发展。本文分析城投债的问题,同时分析了城投债可能引发的风险,并提出了防范城投债风
险的措施?/p>
【关键词】城投?/p>
风险融资
风险对策
城投债又被称为准市政债券,是指由隶属于地方政府的城投公司公开发行的企业债券,多
用于地方基础设施建设或公益性项目。刚刚过去的
8
月份城投债发行提速,?/p>
Wind
数据库统
计显示,
2012
?/p>
8
月份共发?/p>
80
多只城投债,发行规模?/p>
973.6
亿元,相?/p>
7
月份发行规模
大增
70%
,其中超?/p>
100
亿元用于归还银行贷款?/p>
一、城投债存在的主要问题
(一)发行主体很不规?/p>
现在我国城投债的发行主体的设立、管理等各方面的法律法规还没有出台。目前,由于?/p>
国地方政府的投融资决策还没有正式出台,在地方政府投融资体制中,投融资决策权比较分
散,也就是说管理权很不集中,分散在各个部门里面包括管理、融资等各部门。这也很容易?/p>
致地方政府对于这一现象不能做出很好的决策包括举债、融资等,容易造成政府部门的办事效
率低下、结构不合理等问题,从而对投融资等举债平台造成不好的影响,进而无法得到一个有
效率的举债平台?/p>
(二)城投债审批放松快发,规模扩大
2012
年中国经济面临下行风险,目前国家发改委对于地方的融资平台的条件大幅放松,
并且在审批的速度方面也在加速。当前,交易商协会审批的周期控制在三个月内,国家发改?/p>
控制在半年之间。据内部消息,国家发改委的速度还将加快。消息表明,?/p>
2012
?/p>
12
月末?/p>
企业债发行规模已经达?/p>
3300
多亿元其中城投?/p>
60
多只,规模占比约一半?/p>
二、城投债引发的风险分析
(一)地方债务风险
近年来,城投债的发行主体资质呈现出逐渐多元化的形态。特别自
2008
年以来,城投?/p>
?/p>
AAA
级发行人发行的债券规模呈明显下滑态势,已?/p>
2008
年的
40.11%
下降?/p>
2012
年的