龙源期刊?/p>
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管理层讨论与分析中前瞻性信息披露研?/p>
作者:马启昀
来源:《商场现代化?/p>
2013
年第
11
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要:本文认为管理层讨论与分析中前瞻性信息只是部分缓解了信息的不对称,上市公
司可能选择披露利好消息,或选择披露坏消息,而故意隐瞒一些信息。本文对通过分析管理?/p>
讨论与分析中前瞻性信息披露中存在的问题,探讨其产生的原因,并提出一些建议?/p>
关键词:管理?/p>
讨论与分?/p>
前瞻?/p>
信息
披露
一、管理层讨论与分析中前瞻性信息的理论评述
管理层讨论与分析是上市公司年度报告中叙述性信息披露的核心内容。现在仍在年度报?/p>
的董事会报告中进行披露,没有被单独列示。其报告目的主要是通过管理层对公司报告期内?/p>
经营状况进行分析,阐述其可能影响公司经营业绩的主要原因并对公司未来的发展趋势进行?/p>
瞻性预测,并为投资者的投资决策提供有用的信息。其中董事会新年度的经营计划和新年度?/p>
利预测都属于前瞻性信息?/p>
现有文献大多对管理层讨论与分析的质量进行研究,单独对上市公司年报管理层讨论与?/p>
析中前瞻性信息披露的研究较少。本文认为其中前瞻性信息的披露质量受到许多因素的影响,
会对投资者产生影响。文章通过分析上市公司披露的前瞻性信息,寻找出可能导致其信息披露
水平低的原因,并提出可能提高管理层讨论与分析中前瞻性信息披露水平的一些建议?/p>
二、管理层讨论与分析中前瞻性信息披露质量低的主要原?/p>
1.
会计与审计制度建设不健全
目前,我国的会计与审计制度尚不健全,公司管理层可以利用会计与审计制度两者之间内
容上不能互补的缺陷,为使公司能够在政治上获取好处或在筹资方面更容易得到投资者的资金
等方面的原因而操纵财务报告业绩。研究表明,上市公司的管理者是理性的主动决策者,他们
可以主动选择披露或不披露某些信息,做出或不做出前瞻性信息披露。企业为了降低自己的?/p>
资成本,减少预期的法律成本和规避风险等,会选择是否披露前瞻性信息?/p>
2.
激烈的市场竞争力压?/p>
俗话说知己知彼,百战不殆。在激烈的市场竞争中,管理者掌握的有效信息越多,对公司
的发展战略做出正确的决策的可能性越大。信息披露与公司业绩表现的实证研究结论表明一?/p>
上市公司管理层选择不披?/p>
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好消?/p>
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,而另一些上市公司则选择披露
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坏消?/p>
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Dye
?/p>
1985
?/p>
Skinner
?/p>
1994
)。研究表明产品市场竞争是公司管理层在做出信息披露决策时的一个重要考虑
因素。研究表明,正在快速发展的成长型企业较少的披露有关战略方面的前瞻性信息,如对?