发行与承销
第一ç«?/p>
投资银行业起源于ï¼?/p>
19
世纪
投资银行业狭义:
承销、并购、融资的财务顾问ã€?/p>
1933
å¹?/p>
,美国通过《证券法ã€?/p>
�/p>
《格拉斯
.
斯蒂格尔法ã€?/p>
1864
å¹?/p>
ï¼?/p>
《国民银行法ã€?/p>
:禁止商业银行从事证券承销与销售,当时银行业主要特点:承销、分销为主要业务,
混业经营,公司债券为投资热点ã€?/p>
证券公司债券
,不包括可转债和次级债(可能考判断)
�/p>
“脱媒现象â€?/p>
:证券公司业开办存款,抢了银行的负债业务ã€?/p>
承销业务原始凭证保存
ï¼?/p>
7
å¹?/p>
投资银行业务发展变化表现ä¸?/p>
:发行监管、发行方式、发行定价三方面
1999.11
《金融服务现代化法案ã€?/p>
—â€?/p>
(每年必考)
,名称上不提银行,而提金融服务,意味着要涵盖银行业
和非银行业的全部金融活动ã€?/p>
意味着
20
世纪影响全球各国金融业的分业经营制度框架的终结,
标志着美国ä¹?/p>
至全球金融业进入金融自由化和混业经营的新时代ã€?/p>
核准制:政府主导(我国)
;注册制:市场主å¯?/p>
1998
年以å‰?/p>
,我国股票监管制度采取发行规模和发行企业数量双重控制ã€?/p>
资产支持证券
是把资产信托给受托机构,由受托机构发行ã€?/p>
自办发行特点
:面值不统一,发行对象为内部职工或地方公众,没承销商(不包括电子化这个选项ï¼?/p>
网下发行方式
:有限量,无限量,全额预缴,储蓄存款ã€?/p>
网上发行方式
:上网竞价,上网定价ã€?/p>
1998
å¹?/p>
,中国《证券法》出å�?/p>
2004
ï¼?/p>
2.1
《证券发行上市保荐制度暂行办法》实æ–?/p>
2006.9.19
《证券发行与承销管理办法》实æ–?/p>
1993.8
国务院发布《企业债券管理条例ã€?/p>
2005.5.23
中国人民银行发布《短期融资券管理办法ã€?/p>
(短期融资是银行间的,不是公众)
2005.10.9
国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场发行
11.3
亿和
10
亿人民币债券ã€?/p>
投资银行业务包括
ï¼?/p>
è‚?/p>
(含
B
ï¼?/p>
ï¼?/p>
可转债,
国债,
企业债的承销与保荐;
具有主承销商资æ ?/p>
的证券公司可从事
ï¼?/p>
股(å�?/p>
B
ï¼?/p>
,可转债的承销ã€?/p>
发行人要聘请保荐人的情况
:股票首发,新股,可转债,其它ã€?/p>
经营单项业务承销与保è�?/p>
:注册资æœ?/p>
1
亿,
经营承销与保荐+自营
/
证券资产管理
/
其他:注册资æœ?/p>
5
亿ã€?/p>
对保荐机构资格申请:核准
45
工作日,
对保荐代表人资格申请:核å‡?/p>
20
工作日ã€?/p>
保荐机构资格
ï¼?/p>
1.
注册资本
1
亿,净资本
5000
万;
2.
治理和内控制度,风险控制指标符合规定ï¼?/p>
3.
业务部门
规程健全,有料;
4.
从业人员不少äº?/p>
35
ï¼?/p>
3
年保荐业务人员不少于
20
ï¼?/p>
5.
保荐资格人不少于
4
ï¼?/p>
6.3
年无行政