【分析?/p>
1.
影响组合方差(或组合标准差)的因素有三个:投资比例、单项资产的标准差(或方
差)
、相关系数(协方差)
?/p>
—?/p>
注意多选题?/p>
资产组合预期收益率的影响因素有两个:投资比例、单项投资的预期收益率?/p>
2
.
组合方差与相关系数同向变?/p>
。相关系数越大,组合方差越大,风险越大。反之,?/p>
关系数越小,组合方差越小,风险越小?/p>
3.
相关系数最大时,组合方差最大。相关系数最大值为
1
,此时:
组合标准?/p>
=
单项资产标准差的加权平均?/p>
由此表明?/p>
组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值?/p>
也就是说?/p>
当两项资?/p>
的收益率完全正相关时?/p>
两项资产的风险完全不能互相抵消,
所以,
这样的资产组合不能抵
销任何风险?/p>
4.
相关系数最小时,组合方差最小。相关系数最小值为?/p>
1
,此时,
方差达到最小值,甚至可能?/p>
0
。因此,当两项资产的收益率具有完全负相关关系时,
两者之间的风险可以充分地抵消,
甚至完全消除?/p>
因而,
这样的资产组合就可以最大程度地
抵消风险?/p>
5.
在实际中,两项资产完全正相关或完全负相关的情况几乎是不可能的。绝大多数资?/p>
两两之间都具有不完全的相关关系,即相关系数小?/p>
1
且大?/p>
-1
(多数情况下大于
0
?/p>
,因
此,会有?/p>
资产组合收益率的标准差大?/p>
0
,但小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值。因
此,资产组合可以分散风险,但不能完全消除风险?/p>
【例
·
单项选择题】在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时,不需要考虑?/p>
因素是(
?/p>
?/p>
A.
单项资产在投资组合中所占比?/p>
B.
单项资产?/p>
β
系数
C.
单项资产的方?/p>
D.
两种资产的协方差
【答案?/p>
B
【解析?/p>
根据资产组合收益率方差的计算公式可知?/p>
其中并未涉及到单项资产的
β
系数?/p>