计算题(财管,补充)
1)
公司债的利率计算
2)
公司债的发行价格,投资价值,市场价格;公司债的替换计算
式中?/p>
PV
—债券价值;
I
—每年的利息?/p>
M
—到期的本金?/p>
i
—折现率,一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率?/p>
n
—债券到期前的年数?/p>
到期收益率的计算方法?/p>
求解含有折现率的方程
购进价格
=
每年利息×年金现值系?/p>
+
面值×复利现值系数?/p>
(一)零增长股票的价?/p>
(二)固定增长股票的价?/p>
(三)非固定增长股票的价?/p>
前三年的股利收入现?/p>
?.4×?/p>
P/S,15%,1
?2.88×?/p>
P/S,15%,2
?3.456×?/p>
P/S,15%,3
?/p>
=6.539
(元?/p>
第四年及以后各年的股利收入现?/p>
=D
4
/
?/p>
R
s
-g
)×(
P/S
?/p>
15%
?/p>
3
?/p>
?.456×?/p>
1+12%
?/p>
/
?/p>
15%-12%
)×(
P/S
?/p>
15%
?/p>
3
?/p>
=84.90
(元?/p>
股票价?/p>
=6.539+84.9=91.439
(元?/p>
(一)零成长股票收益?/p>
(二)固定成长股票收益率
(三)非固定增长股票收益?/p>
?/p>
1
年的每股股利=2×?/p>
1+14%
?/p>
=2.28
(元?/p>
?/p>
2
年的每股股利=2.28×?/p>
1+14%
?/p>
=2.60
(元?/p>
?/p>
3
年的每股股利=2.60×?/p>
1+8%
?/p>
=2.81
(元?/p>
股票价?/p>
=2.28×
?/p>
P/S
?/p>
10%
?/p>
1
?/p>
+2.60×
?/p>
P/S
?/p>
10%
?/p>
2
?/p>
+2.81/10%×
?/p>
P/S
?/p>
10%
?/p>
2
?/p>
=27.44
(元?/p>