青岛æ¸?/p>
IPO
成功过会
投资收益占利润比过高
于投资收益ã€?/p>
2017
年,青岛港对联营企业和合营企业的投资收益达到
11
亿元,占到当å¹?/p>
40
亿元营业利润çš?/p>
27.5%
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截至
2017
年底,青岛港的货币资金为
117
亿元。充沛的现金流,让公
司在财务方面也得以实现盈利,
2017
年带æ�?/p>
1.49
亿元的正收益ã€?/p>
而本æ¬?/p>
A
è‚?/p>
青岛港旗下子公司众多,截è‡?/p>
2017
年底,其子公司、合营企业、联è�?/p>
企业数量总计
50
家,业务涵盖范围极其广泛,包括与港口相关的业务如集装
箱装卸及存储、矿石和煤炭及其他货物处理、液体散货的装卸和存储等,与
投资和金融相关的如保险代理、金融租赁、财务、投资等,甚至还有文化传
媒、贸易、免税品销售等ã€?/p>
像茂密森林一样复杂的子公司体系,给预判公司的成长性、业绩稳å®?/p>
性带来很大困难。因此,证监会发审委员会在问询中就指出报告期子公司分
红政策及实际执行情况,子公司利润分配的制度安排和章程规定,能否保è¯?/p>
发行人利润分配政策正常实施?另外,证监会还问及,与合作方成立合营å…?/p>
司的运作模式,是否符合行业特征?是否影响经营的独立性?
从过往的业绩数据看,青岛港的表现较为稳健,è‡?/p>
2013
年以来始终是
正增长,从未出现负增长ã€?/p>
营业总收入持续增长,其同比增速在
2013
年为
14%
ï¼?/p>
2015–2018
年上半年分别ä¸?/p>
7%
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18%
�/p>
17%
�/p>
20%
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由于存在投资收益,因此青岛港的净利润增速要超过收入增速:
2013
年公司净利润同比增速为
20%
ï¼?/p>
2015
年为
21%
ï¼?/p>
2017
年甚至高è¾?/p>
39%
ï¼?/p>
2018
年半年报ä¸?/p>
23%
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