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结构相关法律风险分析

 

自从新浪网通过

VIE

模式成功境外上市后,

VIE

模式在私募股权投资领域得

到快速的应用发展,境外资本通过

VIE

顺利进入国家法律禁止外资进入的行业,

并实现境外上市融资,

VIE

结构尤其对我国互联网行业的快速发展作出了积极?/p>

献。但是,“支付宝”控制权转移事件

,

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PE

行业内的?/p>

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协议控制

)

结构?/p>

推上风口浪尖?/p>

将法律风险和政策风险直接暴露无遗?/p>

支付宝事件的负面影响?/p>

步显露出来,

目前?/p>

国家有关监管部门正在积极调研和拟出台针对

VIE

相关的政

策和法规?/p>

香港联交所?/p>

VIE

模式上市的企业加强法律风险审查和监管?/p>

可能?/p>

求申请企业针?/p>

VIE

协议的稳定性和控制力采取法律改进措施,如果处理不当?/p>

很可能直接导致企?/p>

IPO

的失利?/p>

 

一?/p>

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结构概览

 

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结构的概?/p>

 

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是?/p>

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”的缩写,直译为“可变利益实体”?/p>

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结构在国内又被称为“协议控制结构”或者“新浪结构”,其是指境外注?/p>

的上市主体与境内的运营实体相分离?/p>

境外上市主体通过协议的方式控制境内运

营实体,

从而达到把境内运营实体的会计报表并入境外上市主体的目的?/p>

而境?/p>

运营实体就是境外上市主体?/p>

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结构最早诞生于我国的增值电信行业领域?/p>

缘起于从事增值电信业?/p>

的企业因为在境内很难融资或者上市,

于是便想在境外融资或者上市,

但是如果

该等企业在境外融资或上市的话?/p>

该等企业将会变更为外商投资企业,

而我国当

时的增值电信业务又是禁止外商投资的?/p>

所以就产生了一个矛盾的局面?/p>

而为?/p>

协调这一矛盾的局面,

该等企业采取?/p>

VIE

结构这一变通的办法?/p>

即在

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结构

下,

外国投资者不通过股权控制的方式参与增值电信业务,

而是通过协议控制?/p>

方式参与增值电信业务?/p>

 

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