精选资?/p>
可修改编?/p>
VIE
结构相关法律风险分析
自从新浪网通过
VIE
模式成功境外上市后,
VIE
模式在私募股权投资领域得
到快速的应用发展,境外资本通过
VIE
顺利进入国家法律禁止外资进入的行业,
并实现境外上市融资,
VIE
结构尤其对我国互联网行业的快速发展作出了积极?/p>
献。但是,“支付宝”控制权转移事件
,
?/p>
PE
行业内的?/p>
VIE(
协议控制
)
结构?/p>
推上风口浪尖?/p>
将法律风险和政策风险直接暴露无遗?/p>
支付宝事件的负面影响?/p>
步显露出来,
目前?/p>
国家有关监管部门正在积极调研和拟出台针对
VIE
相关的政
策和法规?/p>
香港联交所?/p>
VIE
模式上市的企业加强法律风险审查和监管?/p>
可能?/p>
求申请企业针?/p>
VIE
协议的稳定性和控制力采取法律改进措施,如果处理不当?/p>
很可能直接导致企?/p>
IPO
的失利?/p>
一?/p>
VIE
结构概览
1
?/p>
VIE
结构的概?/p>
VIE
是?/p>
Variable
Interest
Entities
”的缩写,直译为“可变利益实体”?/p>
VIE
结构在国内又被称为“协议控制结构”或者“新浪结构”,其是指境外注?/p>
的上市主体与境内的运营实体相分离?/p>
境外上市主体通过协议的方式控制境内运
营实体,
从而达到把境内运营实体的会计报表并入境外上市主体的目的?/p>
而境?/p>
运营实体就是境外上市主体?/p>
VIEs
(可变利益实体)?/p>
2
?/p>
VIE
结构的由?/p>
VIE
结构最早诞生于我国的增值电信行业领域?/p>
缘起于从事增值电信业?/p>
的企业因为在境内很难融资或者上市,
于是便想在境外融资或者上市,
但是如果
该等企业在境外融资或上市的话?/p>
该等企业将会变更为外商投资企业,
而我国当
时的增值电信业务又是禁止外商投资的?/p>
所以就产生了一个矛盾的局面?/p>
而为?/p>
协调这一矛盾的局面,
该等企业采取?/p>
VIE
结构这一变通的办法?/p>
即在
VIE
结构
下,
外国投资者不通过股权控制的方式参与增值电信业务,
而是通过协议控制?/p>
方式参与增值电信业务?/p>
3
?/p>
VIE
结构的搭?/p>