龙源期刊?/p>
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风险管理对企业并购的重要意义
作者:赵晓?/p>
来源:《现代企业?/p>
2009
年第
10
?/p>
企业并购
,
即企业之间的合并与收购行为。企业并购是市场竞争的结?/p>
,
是企业资本运营的
方式
,
是实现企业资源的优化
,
产业结构的调整、升级的重要途径。综观当今世?/p>
500
?/p>
,
几乎?/p>
一家企业都是伴随着一次又一次的并购活动成长起来的企业。然?/p>
,
并购是一项复杂的系统?/p>
?/p>
,
面对的不确定因素很多
,
因此每一次企业并购中都蕴涵着很大的风险。从全球范围来看
,70%
多的并购案以效果平平甚至失败告终
,
成效显著的不?/p>
30%
。我国企业并购的成功率更是低?/p>
令人吃惊
,
据有关专家估?/p>
,
我国并购成功率不?/p>
10%,
上海的一项调查也表明
,90%
的企业兼并没
有达到最初目的而失败。但?/p>
,
我们不能因此而怀疑并购的重要性。究其原?/p>
,
大量调查显示?/p>
要是对并购事前、适中和事后的风险管理问题
,
特别是对并购后的财务管理重视不够。因为忽
视并购后的财务管理可能使原先经营正常的企业陷入财务危?/p>
,
从而使预期?/p>
?/p>
协同效用
?/p>
难以?/p>
挥。因?/p>
,
挖掘企业并购存在的风险并思考相应的风险防范措施
,
对提高企业并购的成功?/p>
,
促进
国民经济的发展自然有着十分重要的意义?/p>
一、并购前的决策风?/p>
这种风险主要是指在进行并购决策的过程?/p>
,
各种不确定因素使决策存在不确定性。比?/p>
,
企业在进行并购前的目标企业的选择、自我评估、战略计划的制定、资金的筹措等等决策?/p>
,
都会遭遇风险
,
导致扩张计划的失败。企业在并购决策?/p>
,
通常会进行并购可行性分?/p>
,
按照财务
风险是否存在于分析报告中
,
可以将并购前的财务风险分为报告风险和非报告风险?/p>
1.
报告风险
并购方获取信息的一个很重要的途径就是目标企业的各项报告。一般来?/p>
,
目标企业不会
被动地面对并购方的并购行?/p>
,
而其在信息提供方面又处于主动地位。因?/p>
,
使得并购方有时无
法获得完整的反映目标、企业真实财务状况和经营成果等的信息资料
,
最终给企业并购带来?/p>
险。这种现象在经济学中被称?/p>
?/p>
信息不对?/p>
?
由信息不对称带来的风险可称为
?/p>
信息不对称风
?/p>
?
具体可分?/p>
:
(1)
存在于财务报告中的风险。这是企业并购过程中面临的最大陷阱。企业并购一系列?/p>
作的开?/p>
,
基本上就是从目标企业的财务报告入?/p>
,
通过财务报告所反映的信息做出相应的?/p>
策。目标企业从自身利益出发
,
必然会对财务报告这一信息的直接载体进?/p>
?/p>
包装
?
这就给并?/p>
方的并购造成了风险。例?/p>
,
若企业存在担保事项或并购后精简人员的遣散费等隐性资产风?/p>
,