第三ç«?/p>
财务分析
9
、巨龙公å�?/p>
1999
年资产负债表和损益表的有关数据如下:
资产负债表
单位:万å…?/p>
资产
金额
负债和所有者权ç›?/p>
金额
货币资金
200
短期借款
280
短期投资
120
应付账款
320
应收账款净é¢?/p>
400
长期借款
400
存货
800
应付债券
600
长期投资
240
实收资本
1 200
固定资产投资
2 000
资本公积
280
无形资产
40
盈余公积,未分配利润
120
合计
4 000
合计
4 000
损益è¡?/p>
单位:万å…?/p>
销售收å…?/p>
8 000
减:销售成æœ?/p>
4 000
销售费ç”?/p>
400
销售税é‡?/p>
1 000
销售利æ¶?/p>
2 600
减:管理费用
600
财务费用
200
利润总额
1 800
减:所得税
(
税率
40%)
720
税后净åˆ?/p>
1 080
要求ï¼?/p>
ï¼?/p>
1
ï¼?/p>
、计算巨龙公司的销售净利率,总资产周转率,投资报酬率、权益乘数以及所有者权益报酬率ã€?/p>
ï¼?/p>
2
ï¼?/p>
、与巨龙公司处于相同行业的巨虎公司的所有者权益报酬率ä¸?/p>
45%
,投资报酬率ä¸?/p>
18%
,销售净利率
�/p>
2%
,试根据上述资料比较两家公司的理财策略和经营策略ã€?/p>
ï¼?/p>
2000
年案例题ï¼?/p>
解析ï¼?/p>
ï¼?/p>
1
ï¼?/p>
、销售净利率
=
(税后净利÷销售收入)×
100%=
ï¼?/p>
1 080
÷
8 000
)Ã?/p>
100%=13.5%
总资产周转率
=
销售收入÷资产总额
=8 000
÷
4 000=2
(次ï¼?/p>
投资报酬çŽ?/p>
=
税后净利÷资产总额
=1 080
÷
4 000=27%
权益乘数
=1
÷ï¼?/p>
1-
资产负债率ï¼?/p>
=1
÷所有者权益比çŽ?/p>
=
资产总额÷所有者权益总额
=4 000
÷ï¼?/p>
1 200+280+120
ï¼?/p>
=2.5
(倍)
所有者权益报酬率
=
税后净利÷所有者权益总额
=1 080
÷ï¼?/p>
1 200+280+120
ï¼?/p>
=67.5%
或所有者权益报酬率
=
销售净利率×总资产周转率×权益乘数
=13.5%
×
2
×
2.5=67.5%
ï¼?/p>
2
ï¼?/p>
、巨龙公司与处于相同行业的巨虎公司相比:
巨虎公司的所有者权益报酬率
=
投资报酬率×权益乘æ•?/p>
所以,巨虎公司的权益乘æ•?/p>
=
所有者权益报酬率÷投资报酬çŽ?/p>
=45%
÷
18%=2.5
(倍)
巨虎公司的投资报酬率
=
销售净利率×总资产周转率
巨虎公司的总资产周转率
=
投资报酬率÷销售净利率
=18%
÷
2%=9
(次ï¼?/p>
所有者权益报酬率
投资报酬çŽ?/p>
销售净利率
权益乘数(倍)
总资产周转率(次ï¼?/p>
巨龙公司
67.5%
27%
13.5%
2.5
2
巨虎公司
45%
18%
2%
2.5
9
差额
22.5%
9%
10.5%
0
-7