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.
试卷
A
一、选择é¢?/p>
DBBCB
BBADB
AABCB
BBBAD
二、简ç?/p>
1
ï¼?/p>
在市场均衡的条件下,
证券的系统风险越大,
投资者要求得到的期望报酬çŽ?/p>
越高ã€?/p>
证券的期望收益与系统风险之间的关系可通过资本资产定价模型
ï¼?/p>
Capital
Assets Pricing Model
ï¼?/p>
简ç§?/p>
CAPM
ï¼?/p>
来反映ã€?/p>
资本资产定价模型的基本表达式为:
)
(
f
m
i
f
i
R
R
R
R
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系数
种证券的
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益率
市场资产组合的平均收
无风险收益率
种证券的期望收益çŽ?/p>
�/p>
式中ï¼?
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i
R
R
i
R
i
m
f
i
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�/p>
资本资产定价模型是现代财务学上的一个重要理论模型,
它揭示了任何风险
性资产的收益率都是由两部分所组成ï¼?/p>
即无风险收益率加上风险报酬率
(或风险
溢价ï¼?/p>
。而某种资产的风险报酬率又取决于市场风险报酬率ï¼?/p>
R
m
ï¼?/p>
R
f
)与该种èµ?/p>
产的
β
系数ã€?/p>
这一结论不仅适用于对单一证券或证券组合的投资分析ï¼?/p>
也适用äº?/p>
对其他投资收益的分析ã€?/p>
2
ï¼?/p>
财务会计按权责发生制计算企业的收入和成本ï¼?/p>
并以收入减去成本后的利润
作为收益ï¼?/p>
用来评价企业的经济效益,
它全面地概括了企业在增收节支等方面的
成果ã€?/p>
但是ï¼?/p>
在长期投资决策中则不能以按这种方法计算的收入和支出作为评ä»?/p>
项目经济效益高低的基础,因为,任何一项长期的项目投资,从筹建、设计、施
工ã€?/p>
正式投产到项目清理的整个周期内,
除了发生一定数额的利润或亏损外ï¼?/p>
è¿?/p>
会引起大量的持续不断的现金流入和流出ã€?/p>
科学的项目投资决策就应以现金流入
作为项目的收入,
以现金流出作为项目的支出ï¼?/p>
以净现金流量作为项目的净收益ï¼?/p>
并在此基础上评价投资项目的经济效益ã€?/p>
投资决策之所以要以按收付实现制计ç®?/p>
的现金流量作为评价项目经济效益的基础ï¼?/p>
主要有以下两方面原因ï¼?/p>
ï¼?/p>
1
ï¼?/p>
采用çŽ?/p>
金流量有利于科学地考虑资金时间价值因素;
ï¼?/p>
2
ï¼?/p>
采用现金流量才能使投资决ç?/p>
更符合客观实际情况ã€?/p>
3
ï¼?/p>
根据前面的分析,企业每股利润ï¼?/p>
EPS
)主要受息税前盈余(
EBIT
)和负å€?/p>
比率的影响ã€?/p>
当息税前盈余一定的情况下,
负债比率的大小对每股利润起决定æ€?/p>
的作用ã€?/p>
尤其是当企业总资产的息税前盈余率大于负债利息率时,
负债比率越高,
每股利润越大;反之,每股利润越小。因此,通过对每股利润变化的分析,可ä»?