新建
上传
首页
助手
最?/div>
资料?/div>
工具

 

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

 

一?/p>

张伟是东方咨询公司的一名财务分析师?/p>

应邀评估百兴商业集团公司?/p>

设新商场对公司股票价值的影响。张伟根据公司情况做了以下估计:

 

 

?/p>

1

)公司本年度净收益?/p>

2,00

万元,每股支付现金股?/p>

2

元,新建商场

开业后,净收益第一年、第二年均增?/p>

15

%,第三年增?/p>

8

%,第四年及以后?/p>

保持这一净收益水平?/p>

 

 

?/p>

2

?/p>

该公司一直采用固定支付率的股利政策,

并打算今后继续实行该政策?/p>

 

?/p>

3

)公司的β系数?/p>

1

,如果将新项目考虑进去,β系数将提高?/p>

1

?/p>

5

?/p>

  

 

?/p>

4

)无风险收益率(国库券)?/p>

4

%,证券市场平均收益率为

8

%?/p>

 

 

?/p>

5

)公司股票目前市价为

23.6

?/p>

. 

  

张伟打算利用股利贴现模型?/p>

同时考虑风险因素进行股票价值的评估?/p>

?/p>

兴集团公司的一位董事提出,如果采用股利贴现模型,则股利越高,股价越高,

所以公司应改变原有的股利政?/p>

,

提高股利支付率?/p>

 

请协助张伟解答下列问题:

 

?/p>

l

)参考股利固定增长贴现模型,分析上述董事的观点是否正确?/p>

 

?/p>

2

)如果股利增?/p>

,

对可持续增长率和股票的账面价值有何影响?

 

?/p>

3

)评估新建商场项目对公司股票价值的影响?/p>

 

解:

?/p>

1

)该董事的观点是错误的。该公司一直采用固定支付率的股利政策,

由于第四年及以后的净收益水平保持不变,所以从第四年后每年股利是固定的?/p>

在固定股利增长模型中

P

0

=D

1

/

?/p>

k-g

?/p>

?/p>

当股利较高时?/p>

在其它条件不变的情况下,

价格的确也会较高。但是其它条件不是不变的?/p>

如果公司提高了股利支付率?/p>

?/p>

长率

g

就会下跌,股票价格不一定会上升。事实上,如果股权收益率

ROE>k

,价

Ͼλ
新建
上传
首页
助手
最?/div>
资料?/div>
工具

 

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

 

一?/p>

张伟是东方咨询公司的一名财务分析师?/p>

应邀评估百兴商业集团公司?/p>

设新商场对公司股票价值的影响。张伟根据公司情况做了以下估计:

 

 

?/p>

1

)公司本年度净收益?/p>

2,00

万元,每股支付现金股?/p>

2

元,新建商场

开业后,净收益第一年、第二年均增?/p>

15

%,第三年增?/p>

8

%,第四年及以后?/p>

保持这一净收益水平?/p>

 

 

?/p>

2

?/p>

该公司一直采用固定支付率的股利政策,

并打算今后继续实行该政策?/p>

 

?/p>

3

)公司的β系数?/p>

1

,如果将新项目考虑进去,β系数将提高?/p>

1

?/p>

5

?/p>

  

 

?/p>

4

)无风险收益率(国库券)?/p>

4

%,证券市场平均收益率为

8

%?/p>

 

 

?/p>

5

)公司股票目前市价为

23.6

?/p>

. 

  

张伟打算利用股利贴现模型?/p>

同时考虑风险因素进行股票价值的评估?/p>

?/p>

兴集团公司的一位董事提出,如果采用股利贴现模型,则股利越高,股价越高,

所以公司应改变原有的股利政?/p>

,

提高股利支付率?/p>

 

请协助张伟解答下列问题:

 

?/p>

l

)参考股利固定增长贴现模型,分析上述董事的观点是否正确?/p>

 

?/p>

2

)如果股利增?/p>

,

对可持续增长率和股票的账面价值有何影响?

 

?/p>

3

)评估新建商场项目对公司股票价值的影响?/p>

 

解:

?/p>

1

)该董事的观点是错误的。该公司一直采用固定支付率的股利政策,

由于第四年及以后的净收益水平保持不变,所以从第四年后每年股利是固定的?/p>

在固定股利增长模型中

P

0

=D

1

/

?/p>

k-g

?/p>

?/p>

当股利较高时?/p>

在其它条件不变的情况下,

价格的确也会较高。但是其它条件不是不变的?/p>

如果公司提高了股利支付率?/p>

?/p>

长率

g

就会下跌,股票价格不一定会上升。事实上,如果股权收益率

ROE>k

,价

">
新建
上传
首页
助手
最?/div>
资料?/div>
工具

 

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

 

一?/p>

张伟是东方咨询公司的一名财务分析师?/p>

应邀评估百兴商业集团公司?/p>

设新商场对公司股票价值的影响。张伟根据公司情况做了以下估计:

 

 

?/p>

1

)公司本年度净收益?/p>

2,00

万元,每股支付现金股?/p>

2

元,新建商场

开业后,净收益第一年、第二年均增?/p>

15

%,第三年增?/p>

8

%,第四年及以后?/p>

保持这一净收益水平?/p>

 

 

?/p>

2

?/p>

该公司一直采用固定支付率的股利政策,

并打算今后继续实行该政策?/p>

 

?/p>

3

)公司的β系数?/p>

1

,如果将新项目考虑进去,β系数将提高?/p>

1

?/p>

5

?/p>

  

 

?/p>

4

)无风险收益率(国库券)?/p>

4

%,证券市场平均收益率为

8

%?/p>

 

 

?/p>

5

)公司股票目前市价为

23.6

?/p>

. 

  

张伟打算利用股利贴现模型?/p>

同时考虑风险因素进行股票价值的评估?/p>

?/p>

兴集团公司的一位董事提出,如果采用股利贴现模型,则股利越高,股价越高,

所以公司应改变原有的股利政?/p>

,

提高股利支付率?/p>

 

请协助张伟解答下列问题:

 

?/p>

l

)参考股利固定增长贴现模型,分析上述董事的观点是否正确?/p>

 

?/p>

2

)如果股利增?/p>

,

对可持续增长率和股票的账面价值有何影响?

 

?/p>

3

)评估新建商场项目对公司股票价值的影响?/p>

 

解:

?/p>

1

)该董事的观点是错误的。该公司一直采用固定支付率的股利政策,

由于第四年及以后的净收益水平保持不变,所以从第四年后每年股利是固定的?/p>

在固定股利增长模型中

P

0

=D

1

/

?/p>

k-g

?/p>

?/p>

当股利较高时?/p>

在其它条件不变的情况下,

价格的确也会较高。但是其它条件不是不变的?/p>

如果公司提高了股利支付率?/p>

?/p>

长率

g

就会下跌,股票价格不一定会上升。事实上,如果股权收益率

ROE>k

,价

Ͼλ">
Ͼλ
Ŀ

高级财务管理期末考试计算题答?- 百度文库
新建
上传
首页
助手
最?/div>
资料?/div>
工具

 

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

?/p>

 

一?/p>

张伟是东方咨询公司的一名财务分析师?/p>

应邀评估百兴商业集团公司?/p>

设新商场对公司股票价值的影响。张伟根据公司情况做了以下估计:

 

 

?/p>

1

)公司本年度净收益?/p>

2,00

万元,每股支付现金股?/p>

2

元,新建商场

开业后,净收益第一年、第二年均增?/p>

15

%,第三年增?/p>

8

%,第四年及以后?/p>

保持这一净收益水平?/p>

 

 

?/p>

2

?/p>

该公司一直采用固定支付率的股利政策,

并打算今后继续实行该政策?/p>

 

?/p>

3

)公司的β系数?/p>

1

,如果将新项目考虑进去,β系数将提高?/p>

1

?/p>

5

?/p>

  

 

?/p>

4

)无风险收益率(国库券)?/p>

4

%,证券市场平均收益率为

8

%?/p>

 

 

?/p>

5

)公司股票目前市价为

23.6

?/p>

. 

  

张伟打算利用股利贴现模型?/p>

同时考虑风险因素进行股票价值的评估?/p>

?/p>

兴集团公司的一位董事提出,如果采用股利贴现模型,则股利越高,股价越高,

所以公司应改变原有的股利政?/p>

,

提高股利支付率?/p>

 

请协助张伟解答下列问题:

 

?/p>

l

)参考股利固定增长贴现模型,分析上述董事的观点是否正确?/p>

 

?/p>

2

)如果股利增?/p>

,

对可持续增长率和股票的账面价值有何影响?

 

?/p>

3

)评估新建商场项目对公司股票价值的影响?/p>

 

解:

?/p>

1

)该董事的观点是错误的。该公司一直采用固定支付率的股利政策,

由于第四年及以后的净收益水平保持不变,所以从第四年后每年股利是固定的?/p>

在固定股利增长模型中

P

0

=D

1

/

?/p>

k-g

?/p>

?/p>

当股利较高时?/p>

在其它条件不变的情况下,

价格的确也会较高。但是其它条件不是不变的?/p>

如果公司提高了股利支付率?/p>

?/p>

长率

g

就会下跌,股票价格不一定会上升。事实上,如果股权收益率

ROE>k

,价



ļ׺.doc޸Ϊ.docĶ

  • 淶
  • ܿ·ȫ
  • 2018ҽҩ\չ״гǰƷĿ¼
  • ̽ĿЧָϵо
  • ѧְҵ滮鷶-רҵ
  • ĵĶͼʱ Ķͼ ѧ
  • 2016и߿ѧԾĿơš
  • 6[1].2۵Ļԭѧ(ư2)
  • 2019ʡƸ2018пѧԾ𰸽(Word)
  • ˽̰2017-2018ѧ꼶ѧѧĩԾ

վ

԰ Ͼλ
ϵͷ779662525#qq.com(#滻Ϊ@)