五、案例分析题
(从
2011
?/p>
7
月至
2016
?/p>
7
月共?/p>
9
?/p>
不同的题目,答案缺只?/p>
4
个。请你仔?/p>
分析,确定答案)
1507
?/p>
1107
案例分析?/p>
X X X .ZHJR
新技术公司注册成立,
公司?/p>
15
人,
注册资金
200
万元?/p>
月,
该公司投?/p>
80
万元?/p>
组织
10
多个专家开发出
M-6401
汉卡上市?/p>
11
月,公司员工增加?/p>
30 .M---6401
汉卡销售量?/p>
居全国同类产品之首,
获纯利达
1000
万元?/p>
次年
月,
该公司实
行战略转移,将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海?/p>
月,该公
?/p>
升为
ZHJR
高科技集团公司,注册资?/p>
1. 19
亿元,公司员?/p>
发展?/p>
100
人?/p>
12
月底,该集团
主推?/p>
M--6401
汉卡年销?/p>
?/p>
2.8
万套,销售产值共
1.
亿元,实现纯?/p>
3500
万元。年发展
速度?/p>
500%
此后四年时间,因种种原因,该集团放弃了要做中
?/p>
"IBM"
的专业化发展之路,开始在?/p>
地产、生物工程和保健
品等领域?/p>
"
多元?/p>
"
方向快速发展。但是,多元化的快速发展使
得该?/p>
团自身的弊端一下子暴露无遗?/p>
集团落后的管理制度和?/p>
务战略上的重大失误最终导致其?/p>
务状况不良而陷入了破产?/p>
危机之中?/p>
根据案例情况,请回答
:
(1)
企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类?/p>
?
优缺点是什
?/p>
?
(2)
企业集团投资管理体制的核心是什?/p>
?
如何处理
?
(3)
请分?/p>
ZHJR
集团财务状况不良,陷入破产危机的原因?/p>
1507
案例分析题答?/p>
(1)
任何一个集团的投资战略及业务方向选择,都是企业集团战?/p>
规割的核?/p>
οi
町企业集
团的投资方向及投资战略主要有?/p>
两种
基本类型
:
①专业化投资战略
专业化战略又称为一元化战略,是
指企业将资源集中于一项业务领?/p>
?/p>
只从事某
?/p>
产业?/p>
生产与经
营。该战略的优点主要有
:1)
将有限的资源、精力集中在某一专业
爷有利于?/p>
:
该专?/p>
做精做细?/p>
2)
有利于在自己擅长的领域创
新?/p>
3)
有利于提高管理水平。但其缺点也十分?/p>
显,
1)
风险?/p>
?/p>
(2)
容易错失较好的投资机?/p>
②多元化投资战略
多元化战?/p>
它又称多角化战略,是指企业从事两?/p>
;
或两个以七产业或业务?/p>
域?/p>
多元?/p>
投资战略的优点主要有
:1)
分散经营风险
ο2)
用企业代
替市?/p>
(
要素市场代替产品市场
)
,降?/p>
交易费用?/p>
3)
有利于企
业集团内部协作,
提高效率?/p>
?/p>
利用不同业务之间的现金流互补?/p>
?/p>
内部资本市场,提高资本配置效率。其缺点主要有,
1)
分散?/p>
业有限资源,可能使企业缺乏竞
争力
;2)
组织与管理成本很高?/p>
(1
?/p>
) (2)
在企业集团技资决策程序中?/p>
选择合理的集团投资管?/p>
体制并与企业集团财务管理?/p>
制相适应非常重要?/p>
而集团投资管
理体制的核心是合理分配投资决策权?/p>
从企业集团战略管理角
度,
任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部?/p>
在这里,
所?/p>
"
重大投资
"
通常有两个标?/p>
:
①偏离企业集团原有业务方向的
投资
;
②在原有业务方向?/p>
范围内,所需投资总额巨大的投资项
目?/p>
(8
?/p>
) (3)
在集团财务战略含义中,特别强调可持续发展的增
长理念、协同效应最大化的价值理
念以及财务数据化的管理文
化。但
ZHJR
集团在战略上没有重视核心竞争力的理论,没有对
其擅长的领域、市场的深度开发,谋取产业竞争优势号管理制?/p>
七又比较落后,没能保持持续发
展,使集团财务状况不良,陷入
了破产危机?/p>
(8
分?/p>
1307
?/p>
1501
?/p>
1607
案例分析?/p>
迪斯尼公司现为全球最大的一家娱乐公司,也是好莱坞最大的?/p>
影制片公司?/p>
在迈
克尔
·
文斯纳长?/p>
18
年的经营中,
融资扩张?/p>
略和业务集中策略是其始终坚持的经营理念?/p>
这两种经营战略相
辅相成,一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张,创造了连续
十数年的?/p>
速增?/p>
另一方面确保新业务与公司原有资源的整
合,同时起到不断地削减公司运行成本的?/p>
用。迪斯尼公司的长
期融资行为具有以下四个特?/p>
第一?/p>
股权和债权融资基本呈同?/p>
势变
动。第二、融资总额除了?/p>
1996
年有较大的增长,其他?/p>
份都比较稳定。?/p>
1996
年的融资激
增,显然是与并购美国广播
公司相关的。第三、除了股票分割和分红之外,迪斯尼公司的股
?/p>
数长期以来变化不大。仅有的一次变动在
1996
年,由于收购
美国广播公司融资数额巨大而进
行了新股增发。第四、长期负?/p>
比率一直较低,近年来仍在下降。迪斯尼公司的负债平均水?/p>
?/p>
持在
30%
左右?/p>
1996
年井购融资后,负债率一度超?/p>
40%
?/p>
此后公司每年都通过增加股权
融资来逐步偿还债务?/p>
降低负债比
率。值得注意的是,公司在
2000
年通过股权融资大幅削减
长期
债务,为
2001
年并购福克斯公司创造了良好的财务条件?/p>
请结合案例分?/p>
(1)
什么是融资战略
?
企业集团融资战略包括哪些内容
?
(2)
简述企业集团融资决策权的配置原则?/p>
(3)
该企业采用的是哪种类型的融资战略,特点是什?/p>
?
(4)
分析该公司采用上述融资战略的原因
.
1307
?/p>
1501
?/p>
1607
案例分析题答?/p>
答:
(1)
融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资?/p>
划及相关制度安排。与?/p>
一组织不同,企业集团融资战略及融资
管理需要从集团整体财务资源优化配置人手?/p>
通过合理
规划融资
需要量、明确融资决策权限、安排资本结构、落实融资主体、?/p>
择融资方式等等,以提
高集团融资效率、降低融资成本并控制?/p>
资风险?/p>
(2)
集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是,
不管集团财务管理体制?/p>
以集权为主还是以分权为主?/p>
在具体到
集团融资这一重大决策事项时,
都应遵循以下基本?/p>
?/p>
:
①统一?/p>
划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行?/p>
一部署,并由?/p>
部制定统一操作规则等。②重点决策。重点决?/p>
是指对那些与集团战略关系密切、影响重?/p>
的融资事项,由集?/p>
总部直接决策。③授权管理。授权管理是指总部对成员企业融?/p>
决策?/p>
具体融资过程等,根据
"
决策权、执行权、监督权
"
三分?/p>
的风险控制原则,明确不同管理主体?/p>
权责?/p>
(3)
迪斯尼公司采取的是保守型融资战略,其特点有低杠杆化?/p>
杠杆结构长期化等?/p>
(4)
特点一?/p>
二,
反映出迪斯尼公司的融资行为与其投资需求是?