一?/p>
简答题
1.
试解释决定企业价值的主要因素?/p>
决定企业价值的因素主要包括收益、增长(即收益的增长趋势?/p>
、风险等三个方面?/p>
①收益?/p>
一般财务理论认为,
企业价值应该与企业未来资本收益的现值相等?/p>
企业未来?/p>
本收
益的选择主要有利润和现金流量两大类型?/p>
具体而言?/p>
包括股利、净利润?/p>
息税前利
润、经济利润?/p>
净现金流量等形式?/p>
其中,净现金流量和经济利润被认为是较理想的价值评
估方法?/p>
②增长指的是收益增长?/p>
因此?/p>
增长对企业价值也具有影响?/p>
企业应该追求的是可持续的
增长?/p>
在理论上通常从现金流口径这一角度来描述可持续增长?/p>
在运用收益法进行企业价值评?/p>
时存在以下收益增长模型可供选择?/p>
零增长模型?/p>
固定增长模型?/p>
两阶段增长模型、三阶段
增长模型?/p>
③风险是指资产未来收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度?/p>
从企业价值评估角度来
看,
风险代表了企业未来收益的不确定性?/p>
在企业价值评估中?/p>
衡量风险主要采用的是?/p>
现率。合适的折现率的选择直接关系到对企业未来收益风险的判?/p>
2.
企业价值评估的方法包含哪些类型?/p>
①收益法,是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路?/p>
利用收益法需要合理地确定预测收益、预测期间,并选择适当的折现率?/p>
②市场法?/p>
是指将评估对象与参考企业?/p>
在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证?/p>
等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路,包括企业比较法和并购案例比?/p>
法?/p>
③成本法也称资产基础法,
是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对
象价值的评估思路?/p>
④期权估价法是在期权定价理论的基础上,
充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会
或拥有的选择权的价值,进而评估企业价值的一种方法?/p>
3.
在进行企业价值评估时为什么需要利用会计报告?
会计报告是企业价值评估的基础和不可分割的组成部分?/p>
它对于保证企业价值评估工作的
顺利进行?/p>
提高企业价值评估的质量与效果都有着重要的作用,
具体表现在以下三个方面:
①收集和整理会计报告是企业价值评估的重要步骤和方法之一。会计报告的收集与整?/p>
?/p>
程,就是企业价值评估的过程?/p>
②会计报告是企业价值评估的根本依据?/p>
企业价值评估实际上就是对财务信息的分析?/p>
③会计报告的数量和质量,决定着企业价值评估的质量与效果。正因为会计报告是企?/p>
?/p>
值评估的基本依据和基础环节,因此,会计报告的可靠性、完整性、及时性,对提高企
业价值评估的质量和效果是至关重要的?/p>
4.
基于现金流量的企业价值评估模型的基本原理是什么?
其基本原理是?/p>
企业的价值应等于该企业在未来所产生的全部现金流的现值总和?/p>
其公?/p>
是: