PPP
项目本质及财务管理问题(五)
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浅谈在做实项
目资本金的管理要求下
PPP
项目财务测算分析
作者简介:
李晓?/p>
,
现任中冶建设高新工程技术公司副总经?/p>
,
中冶建信基金
管理公司投资部高级经?/p>
,
九三学社社员
,
高级会计?/p>
,
注册会计?/p>
,
注册税务?/p>
,
注册内审?/p>
.
有银?/p>
,
设计研究?/p>
,
施工类央企从业经?/p>
,2000
年以来一直在基础
设施领域从事
EPC BT
项目的财税及投融资管理工作?/p>
2014
年始从事
PPP
项目?/p>
财务测算?/p>
2015
年转入基金管理人行业。通过对社会投资人、财务投资人?/p>
SPV
公司等利益主体的项目全周期财务指标测?/p>
,
提供最佳投融资方案。目前参与多
?/p>
PPP
项目,包括河南郑州惠济区棚改项目、遂宁经济开发区项目、衡水市滏南
区管廊项目、徐州城东大道项目等多个项目?/p>
2016
?/p>
10
?/p>
20
日,
财政部印?/p>
《政府和社会资本合作项目财政管理暂行?/p>
法》,强调要加?/p>
PPP
项目的财政管理,重申要加?/p>
PPP
项目监管,严禁以
PPP
项目名义举借政府债务。此管理要求相关部委已出台多个文件,各地方政府逐渐
意识到此问题,越来越多的
PPP
项目要求做实项目资本金?/p>
如何理解固定回报、明股实债、股权回购等,笔者认为一定要
PPP
项目业务
实质出发,充分考虑成其因的特殊性,并要从法律层面进一步明确。社会投资人
如何做实
PPP
项目资本金,符合财政管理政策要求,同时还要满足自身表外融?/p>
需要,更重要的是满足金融机构的出资条件,能使项目真正落地和推进,并前瞻
性地防控包括政策审计风险在内的各类风险,
即要
3P
又要
3H(
合理?/p>
合法?/p>
合规
)
?/p>
融资方案结构化设计是当下重中之重?/p>
现实中,资产负债率是国有资产监督管理委员会对央企主要考核指标之一?/p>
社会投资人为了降低资产负债率而需求“出表”,首先必须满足不控制项目公?/p>
的表象,尽可能减小其股权占例,通过引进财务投资人(多数通过基金)作为大
股东?/p>
这也就是社会投资人为何要引进财务投资人组成联合体参与
PPP
项目的重
要原因。而实践中,不同外部审计单位对于社会投资人参与基金的并表比例的?/p>
求不同,测评模板及风险参数取值也无统一标准?/p>
因无
PPP
大法,目前项目招投标报价方式百花齐放,政府财政付款方式基?/p>
是按照中标条件通过购买服务支付给项目公司,
例如政府购买服务按照等额本金
方式通过年化综合收益率(所得税前)计算支付等。实践中,支付给项目公司?