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龙源期刊?/p>

 http://www.qikan.com.cn 

对冲基金的治理与监管

 

作者:陆逸晖

 

来源:《商业文化?/p>

2012

年第

01

?/p>

 

        

?/p>

 

要:对冲基金采用各种多样化的交易手段

(

如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易?/p>

套利交易、衍生品种等

)

进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。自从琼?/p>

1949

年创?/p>

首支对冲基金以来,经过几十年的发展,以量子基金、老虎基金为代表的一批全球宏观型对冲

基金在历次金融危机中获得巨大收益,极大地提高了对冲基金的知名度和影响力。同时,对冲

基金多元化的投资策略已日趋成熟,可以满足不同投资者的个性化需要,越来越多的个人和?/p>

构投资者热衷于投资对冲基金。庞大的对冲基金另类投资已经对整个经济系统产生潜在的巨大

影响,因此对于这些基金的监管更显得尤为重要?/p>

 

        

关键词:对冲基金;多样化的投资策略;经济系统监管

 

        

中图分类号:

F83 

文献标识码:

A 

文章编号?/p>

1006-4117

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2012

?/p>

01-0150-02 

         

        

一、对冲基金概念分?/p>

 

        

尽管全球主要金融市场几乎都对对冲基金及其管理人实施某种监管措施,但没有任何司?/p>

辖区对对冲基金设定综合完整的法律定义,也不存在全球普遍适用的对冲基金定?/p>

 

        

美国总统金融市场工作组(

1999

):

?/p>

用来描述许多不同种类但又拥有某些相似特征的投

资工具,尽管没有法律定义,但包括任何私募组织的,由专业投资经理管理,不向公众广泛?/p>

集销售的集合投资工具。其主要投资者为富有个人和机构投资者,而且对冲基金经理往往在自

己所管理的基金中拥有权益?/p>

?/p>

 

        SEC

在《投资顾问法》规?/p>

203

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b

?/p>

(3)-2

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2004

)中,以私人基金?/p>

Privatefund

)为名对

对冲基金给出了第一个正式的监管定义:即遵从《投资公司法》第三节?/p>

c

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(1)

或第三节?/p>

c

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?/p>

7

)豁免适用投资公司定义、禁售期少于两年、投资策略非常依赖投资顾问的个人技巧、能

力和经验来实现投资目标的基金。即投资者可以在

2

年内提出申请赎回自身在对冲基金中的权

益?/p>

 

        

欧洲国家多在可转让证券集合投资计划(

UCITS

)框架基础上对对冲基金设立专门规则?/p>

但在法律规则中都回避对冲基金定义,而以其他称谓指向监管对象,如德国称为

?/p>

有额外风?/p>

的投资基?/p>

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,爱尔兰?/p>

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专家投资计划

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合格投资计划

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,意大利?/p>

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投机基金

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,卢森堡?/p>

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采用另类策略的集合投资计?/p>

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,西班牙?/p>

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自由投资基金

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和瑞士的

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有特殊风险的其他?/p>

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对冲基金的治理与监管

 

作者:陆逸晖

 

来源:《商业文化?/p>

2012

年第

01

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要:对冲基金采用各种多样化的交易手段

(

如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易?/p>

套利交易、衍生品种等

)

进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。自从琼?/p>

1949

年创?/p>

首支对冲基金以来,经过几十年的发展,以量子基金、老虎基金为代表的一批全球宏观型对冲

基金在历次金融危机中获得巨大收益,极大地提高了对冲基金的知名度和影响力。同时,对冲

基金多元化的投资策略已日趋成熟,可以满足不同投资者的个性化需要,越来越多的个人和?/p>

构投资者热衷于投资对冲基金。庞大的对冲基金另类投资已经对整个经济系统产生潜在的巨大

影响,因此对于这些基金的监管更显得尤为重要?/p>

 

        

关键词:对冲基金;多样化的投资策略;经济系统监管

 

        

中图分类号:

F83 

文献标识码:

A 

文章编号?/p>

1006-4117

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2012

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01-0150-02 

         

        

一、对冲基金概念分?/p>

 

        

尽管全球主要金融市场几乎都对对冲基金及其管理人实施某种监管措施,但没有任何司?/p>

辖区对对冲基金设定综合完整的法律定义,也不存在全球普遍适用的对冲基金定?/p>

 

        

美国总统金融市场工作组(

1999

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用来描述许多不同种类但又拥有某些相似特征的投

资工具,尽管没有法律定义,但包括任何私募组织的,由专业投资经理管理,不向公众广泛?/p>

集销售的集合投资工具。其主要投资者为富有个人和机构投资者,而且对冲基金经理往往在自

己所管理的基金中拥有权益?/p>

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在《投资顾问法》规?/p>

203

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(1)

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7

)豁免适用投资公司定义、禁售期少于两年、投资策略非常依赖投资顾问的个人技巧、能

力和经验来实现投资目标的基金。即投资者可以在

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欧洲国家多在可转让证券集合投资计划(

UCITS

)框架基础上对对冲基金设立专门规则?/p>

但在法律规则中都回避对冲基金定义,而以其他称谓指向监管对象,如德国称为

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,爱尔兰?/p>

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对冲基金的治理与监管

 

作者:陆逸晖

 

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要:对冲基金采用各种多样化的交易手段

(

如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易?/p>

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年创?/p>

首支对冲基金以来,经过几十年的发展,以量子基金、老虎基金为代表的一批全球宏观型对冲

基金在历次金融危机中获得巨大收益,极大地提高了对冲基金的知名度和影响力。同时,对冲

基金多元化的投资策略已日趋成熟,可以满足不同投资者的个性化需要,越来越多的个人和?/p>

构投资者热衷于投资对冲基金。庞大的对冲基金另类投资已经对整个经济系统产生潜在的巨大

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关键词:对冲基金;多样化的投资策略;经济系统监管

 

        

中图分类号:

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文献标识码:

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一、对冲基金概念分?/p>

 

        

尽管全球主要金融市场几乎都对对冲基金及其管理人实施某种监管措施,但没有任何司?/p>

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美国总统金融市场工作组(

1999

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用来描述许多不同种类但又拥有某些相似特征的投

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己所管理的基金中拥有权益?/p>

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欧洲国家多在可转让证券集合投资计划(

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关键词:对冲基金;多样化的投资策略;经济系统监管

 

        

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美国总统金融市场工作组(

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