一、单项案例分析题
I
每题
15
分,?/p>
30
?/p>
)
1
.教材案例一提出保护中小股东权益措施的必要性是什?/p>
?
具体有哪些保护措?/p>
?
2
?/p>
依据教材案例十回答,
选择净资产收益率作为评价的核心
指标是基于何种原因,有何优劣
?
一、单项案例分析题
(
每题
15
分,?/p>
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)
1
?/p>
答:
必要性:
尽量避免中小股东遭欺诈或压制的状?/p>
发生?/p>
保护措施?/p>
(1)
制定了一系列的投资者服务计划;
(2)
认真作好公司的信息披露工作;
(3)
规范关联交易,避免同业竞争;
(4)
通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度?/p>
内部监控制度等办法,加强对.投资者的保护?/p>
2
?/p>
答:
净资产收益率也称为股东权益收益率,
是反映上
市公司盈利能力的重要指标。净资产收益率是净利润与平?/p>
净资产的比率。将净资产收益率作为评价的核心指标?/p>
因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和
资本经营综合效益?/p>
同时与企价值及股东切身利益最为相关?/p>
但企业对净资产收益率的考察,需要解决两个基本问题,?/p>
认经营者参与分配的资格,即是否创造了剩余贡献;二是依
据剩余贡献的大小,核定经营:
参与分配的比率,进而确定出经营者有望得到的最大剩余贡
献额。也就是说,在考核净资产益率的时候,必须要看资产
收益率是否超过股东投资的机会成本率,或者实现的税后?/p>
润补偿股东投资的机会成本,否则,没有了高质量的来源过
程与能量源泉,财务成果将会失去续增长的根基?/p>
一、单项案例分析题
(
每题
15
分,?/p>
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)
1
.依据教材案例二,评价改制上市对国有企业的必要性、迫
切性和主要难点?/p>
2
.参考教材案例三,若与股票融资相比较,分析发行债券?/p>
公司发展有何利弊
?
一、单项案例分析题
(
每题
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分,?/p>
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?/p>
)
1
?/p>
答:
体制原因是传统国有大中型企业的各种弊端的?/p>
源,其基本特征是政企不分、经营低效。正基于此,国企?/p>
革始终是我国经济体制改革的一条主线,国有企业改革的目
的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体。通过
改制重组上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变?/p>
是众多改革方案中最有效的方法。国有企业通过正当地程?/p>
或手段对企业自身进行改造设计,达到上市的要求,并依?/p>
逐渐完善的资本市场改进公司的运营机制,通过资本运作?/p>
方式来完善公司治理结构、健全企业的各项制度、选拔并充
分激励优秀的经营者。这个过程其实质就是一个在法律框架
下的财务设计与改造过程。而如何通过股票发行来满足企?/p>
的资金需求进而实现可持续发展的目的,如何保证企业募集
资金的投向不违背股东们的意愿和损害股东的利益
(
主要?/p>
中小股东
)
?/p>
或者说如何将长期处于国有企业体制下的一块优
质资产转变为现代企业制度下的利润源泉,这些都是改制重
组过程中必须时刻考虑的问题,而且也是成功赢得潜在投资
者信任,如期募集所需资金的基本前提?/p>
2
.答:从筹资成本看,在债券融资中,债务的利息计?/p>
成本?/p>
在税前支付?/p>
?/p>
因而它有冲减税基的作用?/p>
而在股权?/p>
资中?/p>
对公司法人和股份持有人进?/p>
“双重纳税?/p>
?/p>
即股利要
从税后盈余中支付?/p>
与股权融资相比,
债券的发行费用较低?/p>
债券融资还可以锁定成本,尤其是在预期利率上浮时期,效
果明显。从控制权来分析,债券融资不会削弱公司现有股东
的相对平衡权力结构;而在股权融资条件下,公司的管理结
构将因新股东的加入而受到很大影响导致控制权分散。从?/p>
东收益分析,如果公司投资回报率高于债券利息率,由于?/p>
券融资的成本只是相对固定利息,使公司以更多地利用外部
债务资金来扩大公司规模,则可增加公司每股收益和净资产
收益率,提高股东的收益,即产生“杠杆效应?/p>
。当然,债券
筹资的缺点也是明显的,诸如,债券有固定到期日并定期支
付利息,因而会增加公司的财务费用和财务风险;债券筹资
受到公司资本结构的限制,也会影响公司的再筹资能力?/p>
一、单项案例分析题
(
每题
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)
1
.根据教材案例六的资料,阐述财务总监的具体职能?/p>
2
?/p>
中国证监?/p>
《上市公司发行可转换公司债券实施办法?/p>
对投资者和发行人双方利益的保护提出了哪些规?/p>
?
其目?/p>
是什?/p>
?
一、单项案例分析题
(
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分,?/p>
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l
L
答:财务总监作为所有者权益的代表,其根本职转?/p>
是进行财务监督,硬化产权约束?/p>
财务总监向集团母公司和子公司负双重责任,企业的财务?/p>
监在集团总部领导下进行工作,并行使如下职权:①审核子
公司的重要财务报表和报告;②参与制定子公司的财务管理
规定,监督检查子公司各级财务运作和资金收支情况;③财
务总监与经理联签批准规定限额范围内的企业经营性、融?/p>
性、投资性、固定资产资金支用和汇往境外资金及担保贷?/p>
事项;④参与拟定子公司的年度财务预、决算方案;⑤参?/p>
拟定子公司的利润分配方案和弥补亏损方案;⑥参与拟定子
公司发行公司债券的方案;⑦参与拟定所属部门和二级公司
的承包方案;⑧审核子公司新项目投资的可行性;⑧每半年
向国有资产产权部门报告本企业的资产和经济效益变化?/p>
况,对企业有关经营的重大问题要及时报告?/p>
2
·答:
(1)
发行人设置赎回条款和回售条款就是为了?/p>
护投资者和发行人双方的利益所
作出的规定?/p>
(2)
赎回条款是为了保护发行人而设立的,旨在迫使持?/p>
可转换债券的投资者提前将其转换成股票,从而达到增加股
本、降低负债的目的,也避免利率下调造成的损失?/p>
(3)
回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低?/p>
转股价格后达到一定的幅度时,可转换债券持有人按事先?/p>
定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注?/p>
一?/p>
款,设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的
收益风险,同时也可以降低可转换债券的票面利率?/p>
一、单项案例分析题
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)
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针对教材案例一的内容,
阐述法人治理结构的功能与
要点?/p>
2
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根据教材案例十一提供的资料,
说明川江控股的股?/p>
分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种