龙源期刊ç½?/p>
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现代企业理财观念
作者:邵秀å³?/p>
来源:《现代企业ã€?/p>
2010
年第
09
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财务理论认为公司面临的风险主要有系统风险和非系统风险。系统风险影响所æœ?/p>
公司或大部分公司
,
产生于公司外部环境的不确定æ€?/p>
;
而非系统风险又称为公司特定风é™?/p>
,
�/p>
指影响单个公司的风险不具有共æ€?/p>
,
产生于公司的内部管理和内部决策。一般认ä¸?/p>
,
公司çš?/p>
非系统风险主要包括经营风险和财务风险两部åˆ?/p>
,
经营风险是指由于公司经营的不确定æ€?/p>
而使利润产生变化的可能æ€?/p>
,
而财务风险则是指由于负债而使利润产生变化的可能性ã€?/p>
一、财务风险产生机åˆ?/p>
公司资产由债务资本和权益资本组æˆ?/p>
,
相应有债权人和股东两类利益相关è€?/p>
,
一般è€?/p>
言
,
由于负债性质决定债权人无权干涉公司的经营。公司管理者接受股东委托运用全部资
本进行经è�?/p>
,
因此息税前利æ¶?/p>
(EBIT)
的变异性代表了全部资本承担的风é™?/p>
,
在这个层面上ä¸?/p>
存在财务风险的问题。息税前利润扣减固定的资本成本利息后再减去所得税即为净利润
,
净利润的变异性可视为股东承担的风险。显然由于所得税税率基本稳定
,
且净利润为负æ—?