上市公司现金流量表的财务分析
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摘要
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在资本市场日益完善的条件下,上市公司的筹资行为和投资行为逐渐向多元化发展,无论对上市?/p>
司的内部管理当局,还是对外部投资者来说,现金流量信息都是极为重要的不可替代的理财资源。上市公
司的理财人员必须掌握现金流量表的分析方法和技巧,才能发挥其在公司理财中的重要作用?/p>




在资本市场日益完善的条件下,上市公司的筹资行为和投资行为也逐渐向多元化发展,无论是?/p>
市公司的内部管理当局,还是外部投资者,都逐渐意识到现金流量信息更能反映上市公司的收益质量和现
实的支持能力,它是公司极为重要的不可替代的理财资源,也是投资者(股东)做出正确决策的信息资源?/p>
企业要做出正确的理财决策,保证理财行为的最优化,必须要求公司理财人员掌握现金流量表的分析方?/p>
和技巧,深刻认识到现金流量形成的规律和内在结构,才能充分发挥其对公司理财的重要作用。科学地?/p>
估公司资产的流动性、财务弹性,评价公司的收益能力和财务风险,预测公司未来的发展趋势。上市公?/p>
的财务人员应遵循分析的原则,合理采用比较分析法,以比较结构百分比和财务比率为重点,精心设计财
务分析指标,力求分析得具体、深入,透过现象看本质,使其为公司理财发挥充分的作用?/p>




一、上市公司现金流量的结构分析




现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析,可列表进行分析。旨在进一?/p>
掌握本公司的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势、公司经营周期所处的阶段及异常变化等情况?/p>
其中?/p>
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1
)流入结构分析分为总流入结构和三项(经营、投资和筹资)活动流入的内部结构分析?/p>
?/p>
2
)流
出结构分析也分为总流出结构和三项(经营、投资和筹资)活动流出的内部结构分析?/p>
?/p>
3
)流入流出比?/p>
析即分为经营活动的现金流入流出比
(此比值越大越好)
;投资活动现金的流入流出比(发展时期此比值应
小,
而衰退或缺少投资机会时此比值应大较好)
;筹资活动的现金流入流出?/p>
(发展时期此比值较大较好)
?/p>
公司理财人员可以利用现金流入和流出结构的历史比较和同业比较,可以得到更有意义的信息。对于一?/p>
健康的正在成长的公司来说,经营活动现金流量应是正数,投资活动的现金流量是负数,筹资活动的现金
流量应是正负相间的。如果上市公司经营现金流量的结构百分比具有代表性(可用三年或五年的平均数)
?/p>
理财人员还可根据它们和计划销售额来预测未来的经营现金流量?/p>




二、上市公司的资产流动性分?/p>




公司资产的流动性是指公司资产经过正常秩序,无重大损失地转化为现金以及公司债务契约或其
他付现契约履行的能力,它是蕴涵于公司生产经营过程中的、动态意义上的偿付能力。根据资产负债表?/p>
定的流动比率和速动比率,虽然能反映流动性但有很大的局限性。这主要是因为:作为流动资产重要成分
的存货并不能很快转化为可偿债的现金;存货用成本计价不能反映变现净值;流动资产中的待摊费用也不
能转为现金;应收账款会有一定的坏账发生。许多公司有大量的流动资产,但现金支付能力却很差,甚?/p>
无力偿债而加大财务风险,导致最终破产。真正能用于偿还债务的是现金流量。所以必须用上市公司的流
量和债务进行比较分析能更客观地反映其真实的偿债能力。主要分析指标包括:
?/p>
1
)现金到期债务?/p>
=
?/p>
营现金净流量
/
本期到期的债务?/p>
?/p>
2
)现金流动负债比
=
经营现金净流量
/
流动负债;
?/p>
3
)现金债务总额?/p>
=
经营现金净流量
/
债务总额?/p>




上述指标越大,说明企业经营活动所产生的现金流速越快,流量越大,企业的财务基础越稳固,
内部控制合理有效,从而偿债能力与对外筹资能力就越强,公司流动性越好,抗风险能力越高。一般来说,
本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付票据?/p>
通常这两种债务是不能展期的?/p>
必须如数偿还?