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典型私募股权投资案例分析

 

 

私募股权投资

(

简称“PE?是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行?

权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。本分析了典?/p>

私募股权投资案例,供大家参考?/p>

 

私募股权投资

(

简称“PE?是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业?/p>

行的权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广

义上讲,私募股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对?/p>

于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的投资?/p>

因此私募股权投资也包括创业投资?/p>

 

中国也已成为亚洲最活跃的私募股权投资市场。私募股权投资机构在中国?/p>

陆地区共投资

129

个案例,参与投资的机构数量达

77

家,整体投资规模达亿?/p>

元?/p>

 

进入模式

增资扩股?/p>

企业向引入的海外战略投资者增发新股,融资所得资

金全部进入企业,此种方式比较有利于公司的进一步快速的发展。如华平?/p>

中信资本参与哈药集团的改制过程中,以亿元作价增资哈药取得?/p>

%

股权?/p>

 

股权转让?/p>

由老股东向引入的投资者转让所持有的股?/p>

(

通常是高溢价

)

,满

足部分老股东变现的要求?/p>

融资所得的资金归老股东所有?/p>

?/p>

PAG

接下了“中

国童车之王”好孩子集团?/p>

%

的股权,

出让?/p>

AIG

?/p>

SB

和第一上海各自获得

2-5

倍回报?/p>

 

一般来说,增资和转让这两种方式被混合使用。如无锡尚德在上市前多次?/p>

用老股东转让股权和增资扩股引进国际战略投资者。在国外,还有一种常?/p>

的安排,即私募股权基金以优先股(或可转债)入股,通过事先约定的固?/p>

分红来保障最低的投资回报,并且在企业清算时有优先于普通股的分配权?/p>

 

鉴于国内投资市场的一些政策限制,国外

PE

进入时,一般不选择直接投资?/p>

国企业的本土实体,而要对企业进行改制,通过成立海外离岸公司或购买壳

公司,将境内资产或权益注入壳公司,使国内的实体企业成为其子公司,?/p>

壳公司名义在海外证券市场上市筹资。这种方式俗称“红筹上市”。这样,

就可将境内资产的收入和利润合法地导入境外控股母公司。私人股权投资基

金对中国的投资和退出,都将发生在管制宽松的离岸。比如盛大网络,由于

监管部门规定互联网内容提供商的经营牌照必须掌握在中国公司手里,那?/p>

构造上述通道来引渡资产,就成了不可或缺的安排?/p>

 

在“尚德太阳能”案例中

,

就是在英属维京群岛成立由施正荣控制的

Power 

Solar System Co., Ltd.,

再通过?/p>

BVI

公司收购了中外合资企业无锡尚德太

阳能电力有限公司原有股东的全部股?/p>

,

从而使其成为实际持有“无锡尚

德?00%权益的股东?/p>

此后在上市过程中

,

又在开曼群岛成立了“尚德控股?

通过以“尚德控股”的股票与该

BVI

公司股东的股票进行换?/p>

,

实现了“尚?/p>

控股”间接持有“无锡尚德?00%的权?/p>

,

从而完成了境内企业的权益进?

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私募股权投资

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简称“PE?是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行?

权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。本分析了典?/p>

私募股权投资案例,供大家参考?/p>

 

私募股权投资

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简称“PE?是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业?/p>

行的权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广

义上讲,私募股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对?/p>

于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的投资?/p>

因此私募股权投资也包括创业投资?/p>

 

中国也已成为亚洲最活跃的私募股权投资市场。私募股权投资机构在中国?/p>

陆地区共投资

129

个案例,参与投资的机构数量达

77

家,整体投资规模达亿?/p>

元?/p>

 

进入模式

增资扩股?/p>

企业向引入的海外战略投资者增发新股,融资所得资

金全部进入企业,此种方式比较有利于公司的进一步快速的发展。如华平?/p>

中信资本参与哈药集团的改制过程中,以亿元作价增资哈药取得?/p>

%

股权?/p>

 

股权转让?/p>

由老股东向引入的投资者转让所持有的股?/p>

(

通常是高溢价

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足部分老股东变现的要求?/p>

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和第一上海各自获得

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倍回报?/p>

 

一般来说,增资和转让这两种方式被混合使用。如无锡尚德在上市前多次?/p>

用老股东转让股权和增资扩股引进国际战略投资者。在国外,还有一种常?/p>

的安排,即私募股权基金以优先股(或可转债)入股,通过事先约定的固?/p>

分红来保障最低的投资回报,并且在企业清算时有优先于普通股的分配权?/p>

 

鉴于国内投资市场的一些政策限制,国外

PE

进入时,一般不选择直接投资?/p>

国企业的本土实体,而要对企业进行改制,通过成立海外离岸公司或购买壳

公司,将境内资产或权益注入壳公司,使国内的实体企业成为其子公司,?/p>

壳公司名义在海外证券市场上市筹资。这种方式俗称“红筹上市”。这样,

就可将境内资产的收入和利润合法地导入境外控股母公司。私人股权投资基

金对中国的投资和退出,都将发生在管制宽松的离岸。比如盛大网络,由于

监管部门规定互联网内容提供商的经营牌照必须掌握在中国公司手里,那?/p>

构造上述通道来引渡资产,就成了不可或缺的安排?/p>

 

在“尚德太阳能”案例中

,

就是在英属维京群岛成立由施正荣控制的

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再通过?/p>

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公司收购了中外合资企业无锡尚德太

阳能电力有限公司原有股东的全部股?/p>

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从而使其成为实际持有“无锡尚

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此后在上市过程中

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又在开曼群岛成立了“尚德控股?

通过以“尚德控股”的股票与该

BVI

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从而完成了境内企业的权益进?

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私募股权投资

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简称“PE?是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行?

权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。本分析了典?/p>

私募股权投资案例,供大家参考?/p>

 

私募股权投资

(

简称“PE?是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业?/p>

行的权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广

义上讲,私募股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对?/p>

于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的投资?/p>

因此私募股权投资也包括创业投资?/p>

 

中国也已成为亚洲最活跃的私募股权投资市场。私募股权投资机构在中国?/p>

陆地区共投资

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增资扩股?/p>

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股权?/p>

 

股权转让?/p>

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通常是高溢价

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和第一上海各自获得

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倍回报?/p>

 

一般来说,增资和转让这两种方式被混合使用。如无锡尚德在上市前多次?/p>

用老股东转让股权和增资扩股引进国际战略投资者。在国外,还有一种常?/p>

的安排,即私募股权基金以优先股(或可转债)入股,通过事先约定的固?/p>

分红来保障最低的投资回报,并且在企业清算时有优先于普通股的分配权?/p>

 

鉴于国内投资市场的一些政策限制,国外

PE

进入时,一般不选择直接投资?/p>

国企业的本土实体,而要对企业进行改制,通过成立海外离岸公司或购买壳

公司,将境内资产或权益注入壳公司,使国内的实体企业成为其子公司,?/p>

壳公司名义在海外证券市场上市筹资。这种方式俗称“红筹上市”。这样,

就可将境内资产的收入和利润合法地导入境外控股母公司。私人股权投资基

金对中国的投资和退出,都将发生在管制宽松的离岸。比如盛大网络,由于

监管部门规定互联网内容提供商的经营牌照必须掌握在中国公司手里,那?/p>

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权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。本分析了典?/p>

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私募股权投资

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简称“PE?是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业?/p>

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壳公司名义在海外证券市场上市筹资。这种方式俗称“红筹上市”。这样,

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