摘要
第一?/p>
绪论
1.1
研究背景
随着我国国民经济的不断提高,
我国在各个经济领域都取得了可喜的成果?/p>
伴随着国内?/p>
并购浪潮愈演愈烈?/p>
产权交易的频繁,
企业价值评估也受到了社会各界的不断重视?/p>
企业?/p>
务管理目标最流行的观点是企业价值最大化?/p>
但其难点是如何确定企业价值,
企业价值评?/p>
越来越广泛的应用在企业并购?/p>
投资决策?/p>
信贷管理和证券交易市场上?/p>
西方发达国家在该
方面研究较早?/p>
积累了很多经验,
形成了比较系统的企业价值评估方法?/p>
我国的企业评估较
晚,
随着中国对外开放?/p>
企业改革和社会主义市场经济的建立?/p>
在引进国外评估理论和方法
的基础上发展起来的?/p>
目前我国企业评估的方法主要有收益法?/p>
市场法和成本法?/p>
在实际评
估中最常使用的方法是成本法?/p>
但收益法更符合企业价值的定义?/p>
企业价值应由企业未来的
获利能力决定的,
价值评估是将企业预期现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的?/p>
值,与企业的财务决策密切相关,体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力?/p>
认识价值是一切财务管理行为的依据和前提,
而提高企业价值更成为企业制定战略?/p>
?/p>
营管理最根本的出发点?/p>
也是基于这样的要求,
通过对企业价值做出评估,
我们可以得出?/p>
关企业历史和现在的经营情况,
并在评估企业价值过程中进行价值管理,
可以帮助企业更好
的提升价值,
因此?/p>
基于企业价值评估所进行的企业价值评估,
是一项非常意义的重大研究
课题?/p>
改革开放后?/p>
我国的市场经济得到了快速的发展?/p>
资本市场也有了萌芽,
经过一系列的改
革发展,我国的经济取得了前所未有的成果?/p>
但是,我国毕竟还处于社会主义初级阶段,资
本市场发展比较落后,
因此?/p>
必定会存在一些问题?/p>
比如我国的上市公司大多操纵着资本?/p>
场,
他们通过改动一些财务数据,
让原本不盈利的公司表面上看起来收益颇丰,
从而获得更
多投资者的青睐?/p>
这种情况下,
即使理论上最为完善?/p>
最为科学的现金流量折现法也不能?/p>
到广泛而有效的使用。但是,股权分置改革的初步完成,让我国的资本市场更加规范化了?/p>
加之经济的进一步发展,
促使资本市场逐步走向繁荣?/p>
该种方法的使用条件会渐渐得到满足?/p>
所以,现金流量折现法的主导地位只是时间问题而已?/p>
1.2
研究意义
企业评估是经济分析的一种,
科学合理的评估企业价值具有重要意义:
首先对企业实现价?/p>
最大化?/p>
较准确地反映公司真实价值有很大帮助?/p>
其次对企业兼并收购定价起到关键的作用
且有利于企业价值管理动态反映;
再次为投资者的投资决策提供依据?/p>
并且有利于为企业?/p>
供可靠的价值指标,使企业的投资者和经营者能全面完整的衡量企业未来发展能力;最后,
企业价值评估有利于改善公司管理经营?/p>
一个准确地企业价值评估对以下三方是有利的?/p>
?/p>
别是?/p>
投资者?/p>
企业内部管理层以及外延式并购行为本身?/p>
投资者日前对上市公司进行投资