企业价值评估论文项目评估论?/p>
实物期权评估法在企业并购中的应用
摘要?/p>
传统的企业价值评估方法不太适合风险企业的评估,
尤其
在并购这样风险比较大的活动中?/p>
实物期权法评估目标企业价值很?/p>
合。首先以金融期权为例介绍了期权的基本概念、分类、期权在到期
日的价值和
Black-Scholes
期权定价模型。在此基础上过渡到实物?/p>
权和实物期权法评估企业价值的思路并结合一个例子来分析?/p>
主并?/p>
业利用实物期权法更容易识别评估有潜力的目标企业?/p>
关键词:企业价值评估;期权理论;实物期?/p>
一、实物期权法和传统方法的比较
企业并购是经济全球化发展的必然趋势,
可以推动社会的产业结
构调整,优化资源配置,提高经济的整体竞争能力。并购的核心问题
是对目标企业价值进行评估,
它是并购交易程序中至关重要的一个环
节,
同时也是并购风险最为集中的领域之一?/p>
目前对企业价值进行评
估的方法主要有资产价值基础法、现金流量折现法和市场比较法等?/p>
由于投资者不仅重视被并购的目标企业过去的业绩?/p>
更重视其未来?/p>
发展机会?/p>
因此在企业整体价值评估中加入企业未来发展机会的价?/p>
对于投资者决策十分重要?/p>
从这个意义来说,
现金流量折现法更多的
体现了被评估企业未来的发展潜力,
但是这种方法存在以下缺陷?/p>
?/p>
一?/p>
主观性强?/p>
评估的正确性完全取决于对企业未来获利能力的预测
和评估人员的职业判断能力;第二,由于评估人员的风险偏好不同,